多方利好 菜油强势或将难以改变

自进入八月以来菜油期货一直呈现上涨的趋势，在月底时还创出了年内新高。预计到年底以前菜油新增供应仍将有限，加上受油脂集体去库存预期的支撑，预计菜油强势格局将会继续。

菜油供应偏紧

近几年一直进行抛储，临储菜油消耗殆尽，今年菜油供应同比减少100万-110万吨。伴随着临储供应减少进口方面也在降低，今年3到7月我国菜籽进口量为97.58万吨，较去年同期下降了近100万吨，这意味着菜油供应同比减少了40万吨左右。

预计今年的菜油进口量将会同比增加，但是增幅有限。综合来看8到12月国内菜油进口供应预计同比会减少28万吨到53万吨，延续了3到7月同比减少32万吨的势头。

油脂去库存

除掉菜油供应减少预计豆油和棕榈油的库存也将出现降低。6到8月豆粕需求量同比减少9.7%，根据这个数据计算9到12月大豆压榨量同比将会减少300万吨左右，而豆油的供应同比将减少约57万吨，所以到年底豆油库存或将降到90万吨左右，到10月底棕榈油的库存或将降到40万吨左右。

上涨不由己

菜油供应减少对菜油价格形成一定的支撑，菜油与其他食用植物油维持高价差抑制了菜油的消费。在国内油脂整体供应仍然比较充足的情况下，菜油上涨空间一定程度上将由豆油棕榈油价格所决定。而未来两个月受去库存、成本上升等多方因素影响，豆油棕榈油价格或将维持强势，而菜油的强势行情或将难以改变。

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