6月CPI和PPI的分析预测

CPI上涨主要受到食品价格的拉动。

去年减产加之今年天气不好，水果供应不足导致价格上涨；但是随着夏季来临供应转好，增速已经放缓。猪肉价格同比18.2%，较前值扩大，但天气变热市场对猪肉需求下降，猪价环比下滑0.3%；鸡蛋价格增速加快。

非食品方面，旅游出行下行但能源价格上涨，整体持平。翘尾因素在5月对CPI的影响程度与4月相差不大。进入6月，蔬菜供应逐渐增多，价格开始下滑。水果价格虽有所下滑，但维持历史高位。

猪肉的供需缺口仍然明显，价格上涨带来的补栏短期内预计效果不显著，6月猪肉需求或因夏季来临下降，但供给不足为主要矛盾，预计猪肉价保持涨势。6月是鸡蛋消费的传统淡季，但是猪价上涨拉高其替代品鸡蛋的消费，鸡蛋价格仍有上涨可能。翘尾因素6月将继续支撑CPI。能源价格上涨但预计涨幅不及5月。

综上，6月CPI有进一步上行的可能，但上行幅度不会过大。

5月PPI增速放慢，维持正值。

根据统计局测算，5月PPI同比0.6%的涨幅完全是来自尾翘的支撑。自5月起，PPI尾翘逐渐减弱，8月降至负值，对PPI的支撑逐渐消失。

分产品类别来看，5月PPI环比主要来自石油相关行业的拉动。5月，国际原油价格在美伊关系等地缘政治因素，以及OPEC+推进减产等事件的影响下上行，推升相关产品价格。但是6月，预计在需求不足的背景下，去库速度不及去年同期，原油价格上行动力不足。美伊关系方面，目前不确定性较高，需持续关注。

综上，预计PPI已经步入下行期，6月增速或下滑。

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