确定期货商品极限价格的三条规则

确定期货商品极限价格的三条规则

在价格快速上涨或下跌的市场中，当价格非常活跃并形成很宽的价格区间时，我们使用日最高价一最低价走势图决定走势的首次变化，并利用三个重要规则：反转信号日、跳空日以及涨停日。

一、反转信号日

反转信号日是指开盘价高于上一天的最高价，并上涨到该次价格运动的新高然后下跌，在当日最低价附近收盘，这预示市场的疲软。我将之称为反转信号日，它是趋势变化的迹象。如果这一天也是跳空日和涨停日（下面予以解释），那么对于趋势的变化，就更为重要。

下跌市场的反转信号日，在很长时间的下跌后，最后往往是以一个幅度很宽的摆动和快速下跌而结束。市场以低于前日最低价的价格开盘，而且在这一下行摆动中下跌到一个新的最低位。当天晚些时候，市场反弹，并在接近当天最高价的价位收盘，有时以高于上一天价格区间的价位收盘，这就是我所说的下跌市场中的反转信号日。

不能忘了如下事实：趋势的变化可能出现反转信号日，但这一天不会同时是跳空日或者涨停日，特别是当价格已经持续下跌7~10天，甚至可能长达14天而从未越过上一天的最高价。当反转到来，上一天的最高价位被越过，而且市场收盘于这一最高价之上，这就是一个反转信号日，表明趋势的变化。

在快速上涨的市场中，当价格持续7-10天，或者持续14天，甚至更长的一段时间，没有跌破上一天的最低价，价格第一次跌破上一天的最低价，并且以接近于该天最低价的价位收盘，这就是一个反转信号日，无论这一天是否同时是跳空日或者涨停日。但如果它同时是跳空日和涨停日，对于趋势的变化就更重要。

二、跳空及其显示出的谷物价格的含义

为了那些不熟悉跳空的新投资者，我将解释价格跳空的含义。谷物或其他商品的期权隔夜后以高于上一天收盘价1-3美分或者更高的价格开盘，或者隔夜后以低于上一天收盘价1~3美分或者更低的价格开盘时，就形成一个价格空间或者价格区域，当天，该期权没有在这个价格区域内交易。这形成了我所说的价格上的真空或者价格上的跳空。

三、上行时的跳空

这是一个在上一天的最高价与下一天的开盘价之间没有交易的价格区间，所有的买入都是在当天的开盘价之上进行交易。这就是我所说的真空或上行时的跳空。例如，如果星期一的最高价是124，星期二的开盘价是127，当天的售价没有低于127，这使124到127成为一个没有交易的跳空。这个跳空可能在3天、3星期，3个月中都不会得到填补，在某些情况下，跳空可能数年内都不会得到填补。

四、下行时的跳空

假设大豆、小麦、玉米或其他商品价格正在下跌，星期三的价格是154，第二天，即星期四以150开盘，并且继续下跌，当天的售价没有高于150。这使15到150，即每蒲式耳4美分成为在当天没有交易的区间。这就是下行时的跳空。

五、跳空的成因

跳空的成因通常是由于一夜之间出现了引起轰动或者意料之外的消息。在上涨的市场中，当消息一公布，公众会蜂拥买入，空头方则拼命补进卖空。如果消息是在夜间或者周末公布的，那么在开市前就会堆积大量买单，导致需求远大于供给。因而，开盘时价格就会被抬高几美分，留出一个跳空。

在下跌市场中，那些持仓不放等待反弹的交易者在最后阶段丧失希望，当不利消息一公布，他们都试图一下全部卖出，而同时空头方则发出更多空头单，导致市场以低数美分的价格开盘，形成一个跳空。

确定处于高价位或低价位时的大摆动的顶端何时出现时，跳空常常很重要。我将给出一些规则和例子，以证明在顶点处，何时跳空是重要信号。

六、上行时的竭尽跳空

在谷物期权或其他商品持续上涨很长一段时间后，有时只在一天中出现跳空，这一天通常就是反转信号日。很多时候，这种情况发生在某一重要的12点位。当这种跳空发生时，第二天价格会下跌，填补跳空，这就是我所说的竭尽跳空。这时你们的止损单应该比跳空发生当日的最低价低1美分。或者，如果这是一个反转信号日，你们应该在第二天开盘时抛售，或者在任何小反弹时抛售。然而，一般来说，你们应该在比跳空发生当天最低价低1美分的点位设立止损单，然后在价格达到止损单时，反转自己的持仓。

例子：11月黄豆，1950年

7月15日，最高价250.5，收盘249。

7月17日，星期一，积累的大蚤买单进入市场，开盘价254，最低价253，最高价257.5，收盘价255。这不是反转信号日，但却是跳空日，因为最低价比前日的最高价高2.5美分。因此你们应誠在低于7月17日最低价1美分的252位设置止损单。这会使你们退出黄豆的多头仓位，并让你们在252位处于空头位。随后出现陡直下跌。

7月19日，最低价240，这是买入位，因为它是44美分到436.75的1/2点。

7月21日，最高价253，最低价249，以最高价253收盘，在247.5位形成珧空。你们的止损单应设置在246.5，即比跳空日的最低价低1美分的点位。

7月22日，最低价248。没有触及止损单，因为价格没有下跌到比跳空日最低价低1美分的价位。

7月25日，最低价253.5，最高价263，收盘价263。

7月26日，价格强劲开盘于266，比前一日收盘价高3美分，形成3美分的跳空。当日最低价266，最高价272，收盘价268。这是个反转信号日，269-3/8是191.25和347.5之间的1/2点，你们应该在7月26日抛售11月黄豆并且卖空，因为以下两个原因：这是一个反转信号日，而且是一个重要的1/2点位；价格出现惊人的上涨，如果不拋售、你们应谳将止损单提高到265，即比形成跳空日的7月26日的最低价低1美分的点位。

7月27日，跳空得到填补，期权收盘于264，并且继续下跌。

七、下行时的竭尽跳空

当市场已经持续下跌很长一段时间而且下跌幅度很大时，跳空就更为重要如同可能发生在出现最高价的日子一样，竭尽跳空也可能发生在出现最低价的日子，下行时的竭尽跳空通常是由于积累的大量卖单导致的，大量累积的卖单导致市场开盘下跌，形成跳空。如果跳空只持续一天，在第二天即得到填补，这就是个竭尽跳空日与反转信号日，它常常出现在重要的1/2点位。当你们在市场上是空头，而在长期的下跌之后出现跳空，并且售出量在此前交易日的基础上大幅度增加时，你们应该将止损单下移，使它处于高于跳空发生当日的最高价1美分的价位，或者首次越过跳空日的最高价时平掉空仓，并且买入。

例子：11月黄豆，1950年

9月16日，最高价241.5，最低价239.25，收盘价240。注意240是个重要的1/2点。

这些重要点位附近常常会有大量的买入或卖出单。此时市场已经从最高价254和极限高价272下跌。

9月18日，最高价238，最低价233.5，收盘价236，在238与239.25——上一天的最低价之间形成跳空。这一跳空持续了一投时间而没有得到填补。你们在黄豆空仓上的止损草应誠已经下栘到239，或比9月18日的最高价高1美分的点位。

9月25日，价格跌至231.25，这是191.25和272之间的1/2点位。这是一个自然支撑点，也至少是温和反弹的买入位。

10月4日，最高价239.25，填补了跳空。上涨到了9月16日的最低价，但没能达到收盘价。没有能够姬过这一价位的原因是240-3/8是个重要的1/2点位。因此在此点位上，你们应谳卖空，并把止损单设在241-3/8。

10月16日，最低价226.5。这是个反转信号日，开盘时每潴式耳价格仅比9月14日的最低价下跌了1/2美分，随后反弹，在9月15日的收盘价之上收盘，而且收盘价接近当天的最高价。这是个反转信号日，虽然这时没有跳空，但这是平抨空仓并且买入的时机。如果没有平掉空仓、当在当天接近收盘的时候注倉到这是一个信号日时，你们应该将止损单设置在比9月16日最高价高1美分的230.75。

八、跳空的次数

大摆动或者长期行情中出现的跳空的次数很重要。一般来说，当上涨的市场中，当新髙价位连续出现3-4个跳空，或者在下跌的市场中，当新低价位出现34个跳空时，到第3个或者第4个跳空出现的时候，价格正处于将出现某种反向运动的顶端附近。但是通常要计算内跳空的数量，在到达顶端之前，可能会有多达6~7个跳空，在极端情况下，可能会出现多达10个跳空。其中一些跳空可能在持续2-3天的回落中得到填补，但是在市场反转并开始填补跳空之前，很多不会得到填补。

应该记住的一个很好的规则是：在极限高价或者极限低价位形成竭尽跳空后，市场在形成跳空的最髙价开始出现反向运动，并且持续长达3天，这就是趋势正在改变—一至少是暂时性的—一的迹象。在下跌市场中，当竭尽跳空发生在下跌的底部，并且随后出现持续3天的反弹，这就是趋勢改变的很好迹象。例子：11月黄豆，1950年

6月24-26日，跳空。这是战时行情。

7月3日，这一价格运动到达新高时的跳空。

7月5日，跳空得到填补，仅持续一天的下跌；然后越过7月3日的顶部，并且继续上涨。

7月17日，新高点位上的跳空。当天最高价257.5，最低价253。第二天跳空得到填补。

7月19日，最低价240，2天中下降了17.5美分，2日走势图上的向下运动，这是纠正了过度买入的市场的很短一段时间。作为一个重要的1/2点，240使这成为支撑位和买入位。这一每蒲式耳17.5美分的下跌是自6月16日最低价以来最大的跌幅这一事实，是顶部可能在不久的将来就会到来的荆示信号。

7月25日，涨停日，价格每蒲式耳上涨了10美分，在当天最高价位强劲收盘7月26日，价格在涨停日1美分范圈之内。这是一个跳空日，也是自6月24日以来的幕4个跳空日。这也是一个反转信号日，证实了3个规劓：在持续30天的异常上行摆动，而且价格上涨了64美分后，成为一个顶部。有了这3个市场已经形成顶部的迹象后，你们应誠抛售，或者在低于最低价1美分的价位设止损单。7月27日，7月26日形成的跳空被填补。你们应该遲出市场，并且卖空，以高于7月26日的最高价1~2美分的止损单进行保护。

九、内跳空

在市场达到顶部并于随后出现持续几天的回落，然后在前一天的最高价之上出现一个跳空，但是在形成跳空的当天，最高价不是新高，这就是内跳空。熊市与此相反。同在极高的顶部或极低的底部出现的跳空相比，这些跳空不那么重要。

十、新期权的开盘跳空

在5月期权或其他谷物期权或其他任何商品的期权到期时，当下一年度的新期权开始交易时，常常会出现如下现象：新期权可能以远远低于上一年期权的最低价格或者远远高于上一年期权的最高价格的价位开盘。

对于长期投资来说，上一年期权的最高价与新期权的开盘价之间或者上一年期权的最低价与新期权的开盘价之间留下的跳空，比日最高价一最低价走势图或者周最高价一最低价走势图上的跳空更重要。

当新期权以高于上一年期权最高价的价格开盘时，形成一个价格跳空，这几乎总是预示着在跳空得到填补前，价格将走向更高。

当新期权以远低于上一年期权的最低价的价格开盘时，形成一个价格上的跳空，在跳空得到填补前，价格可能会下跌到更低。

例子：5月黄豆

1948年1月15日，最高价436.75。2月9日，期权出现极低价320.5。随后在期权到期的1948年5月反弹到425。1949年交訓的下一个期权在1948年10月开始交易时，价格在245附近，这在上一个期权的最低价320.5之下形成跳空。1949年期权在1948年10月下跌到239。这是一个支撑位和买入位，因为这是1932年12月的顿限低价44美分和1948年1月的极限高价436.75之间的重要1/2点位。1948年11月23日，该期权达到最后最高价276.5。这在上一个期权的最低价320.5之下仍然留下了一个44美分的跳空。

1949年下跌持续到1949年2月14日，形成最低价2012，这是下跌到1941年和1942年的老底部，而且202.5是1920年的最高价405的1/2。1949年期权在1949年5月以241的价位到期。1950年交割的期权在1949年11月达到最低价220.5这是支撑位和买入位，因为218-3/8是436.75的1/2。此后期权开始上涨。

1950年3月，价格越过240这一1/2点以及243和244这两个顶部，预示价格会进一步走高。1950年5月，越过1948年11月的最高价276.5，进入跳空区。这样我们可以推想价格可能上涨，并且填补320.5的跳空。价格在1950年5月8日上涨到323.5。

从1948年的最低价到1950年5月的最高价，在跳空得到填补前，共经过了27个月。开盘价远低于跳空这一事实表明这是个熊市，而且在跳空得到填补前，价格会走向更低。