铁矿石供需逐步向宽松转变，港口库存出现回升，价格震荡回落。随着钢价持续下跌，钢厂利润明显收缩，对铁矿石价格形成一定压制。

5月份澳洲、巴西铁矿石发运量双增，截至5月21日，本月日均发运量320万吨。澳洲方面，本月未受极端天气影响，日均发运量239万吨，环比增加19万吨。巴西方面，本月中下旬发运量明显增加，5月周均发运量达到570万吨。澳洲、巴西发往中国比例均有所增加，澳洲维持在86%左右，巴西月均比例为61.8%，但仍低于去年同期水平。分矿山来看，澳大利亚三大矿山发往中国的量均有增加，符合二季度增量预期，淡水河谷周均发运量达到486万吨，主要是月底冲量导致。从铁矿石26港到港量的数据来看，5月到港量保持在较高水平，截至5月21日，5月周均到港量为2272万吨，高于去年同期水平。另外，4月国产精粉产量2325.4万吨，国产矿产能利用率和产量小幅波动，但均保持在较高水平，内矿的供应也在稳步增加。

国内需求方面，高炉开工率和产能利用率稳步增加，目前产能利用率达到91.41%，高于去年同期水平。日均铁水产量也是稳步增加的趋势，截至5月28日，247家钢厂日均铁水产量243.31万吨。当前除部分地区仍受限产政策限制外，其他地区高炉仍旧保持满产，使得铁水产量一直有所增加。“五一”假期前后市场成交活跃，但价格高位回落后，本月中下旬市场投机需求减少，大部分以观望为主，钢厂则是按需补库，本月中旬开始港口现货成交积极性下降。疏港方面，疏港量仍延续较低位置，未见明显增加。钢厂利润方面，5月下旬随着钢材价格的下跌，钢厂利润不断压缩。另外，海外需求持续保持强劲，4月份中国以外国家的日均生铁产量仍维持在较高位置附近，对铁矿石需求仍有所支撑。

截至5月28日，45港总库存为1.26亿吨，较4月末减少404万吨。从品种结构方面看，粉矿库存减少245万吨，球团库存下降61万吨，块矿库存下降113万吨。分品种库存来看，目前卡粉继连续跌至840万吨后，巴混资源呈现持续降库走势，PB粉也在持续去库。

海外需求维持高位，国内需求稳步增加，叠加‘五一’假期前后补库需求，现货成交活跃使得铁矿石价格5月初再创新高，但在政策等影响下，叠加基本面变化，供应端5月份逐步宽松，钢材价格大幅下跌，钢厂利润快速下滑，港口库存月末止降转增，铁矿石价格在此影响下有所回调并持续高位振荡。

展望6月，从海外供应端来看，澳大利亚部分矿山存在财年末冲量行为和巴西二季度复产稳步进行中，预计发运量将会有所增加，根据前期发运节奏与船期推算，到港量也将有所增加。从需求端来看，限产地区预计仍会保持现状，非限产地区预计会根据利润情况对高炉生产以及高炉品种配比产生一定调整，叠加淡季临近，成材的表观消费将会有所回落，6月份铁矿石基本面供需关系将进一步宽松，港口库存将持续累库，在实现今年粗钢产量同比下降的目标下，压产量政策对铁矿石价格打压的预期仍在，预计6月份价格将呈现振荡偏弱走势。

温馨提示：“高烧”暂退，6月份大宗商品市场会怎么走？

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