3月2日，国内商品期市黑色系飘红，焦煤逆势收涨3.87%，动力煤主力合约收涨2.86%，报639.8元/吨。

因能耗超标，乌不浪口金泉工业园区要求洗煤厂全部停产一个月。

据从乌不浪口金泉工业园区各洗煤厂处获悉，昨晚陆续接到园区管委会口头通知，因能耗超标，即日起园区内洗煤厂全部停产一个月至本月底。截止目前，园区内各洗煤厂已接到通知，已陆续停产观望中。据获悉，乌不浪口金泉工业园区洗煤厂约15家，洗煤产能2000余万吨。另外，甘其毛都口岸管委会计划3月10日组织召开涉外运输企业座谈会，对跨境运输车辆“一车两司机”调整和疫情防控工作进行重点安排部署。

今年二月下旬的时候，海运费率先上涨，而产地、港口煤价跌幅收窄，接近底部。三月份，随着保供压力减轻，而工业企业复工复产，电厂日耗增加，库存消耗加快，下游需求恢复，市场逐渐转好。预计三月初，煤价跌幅收窄，随后，触底企稳；中下旬，产地和港口煤价将双双出现上涨。受电厂存煤偏高等因素影响，煤价涨幅有限，在10-20元/吨。

1、天气逐渐回暖，民用电负荷下降，煤炭需求不强。回顾去年寒冬，受极端寒潮天气影响，气温骤降，加之工业用电复苏，电厂日耗猛增。正常水平在60-65万吨的沿海六大电厂日耗一度升至82万吨，正常应该14万吨左右的浙能电厂日耗猛增至20万吨，其中的取暖负荷用电所发挥的作用功不可没。而3-5月份，正值民用电淡季，电厂负荷将主要依靠工业用电，电厂耗煤数量再想回到寒冬时节几无可能。

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2、各环节存煤较节前增加不少，需要时间消化，在一定程度上遏制了煤价过快上涨。下游终端利用春节淡季实现了被动存煤，扭转了被动局面。截至目前，长江口九大主要港口合计存煤318万吨，环比上期增加了38万吨。环渤海港口合计存煤2548万吨，较节前增加了756万吨；尤其国投曹妃甸、华能曹妃甸、国投京唐、黄骅港存煤增量明显。而沿海八省重点电厂存煤2783万吨，虽较高峰时有小幅回落，但较节前还是增加了514万吨。

3、三、四月份是传统用煤淡季，电厂补库时间长，采购压力不大，终端用户完全可以依靠高位的库存和刚性拉运，确保火电机组正常运行。保供压力减轻后，上游国有大矿将继续加快生产和外运，提高长协兑现率。春暖花开，气候适宜煤炭运输，运煤铁路和环渤海港口将抓住机遇，提高装卸效率，加快货物周转。目前距大秦线春季集中修时间（4月底、5月初）尚远，电厂拉运积极性不会很高。

4、产地价格涨跌互现。目前，拉煤车主要以冶金、化工等行业补库为主，整体需求一般，煤矿库存仍普遍偏高。周边地区取暖负荷下降，采购积极性下降。三月份，产地煤炭价格企稳后，大幅上涨的难度不小。预计三月上旬，产地市场保持弱平衡态势，煤价保持上下窄幅波动。

2021年动力煤行情展望：有望曲折上升

全球多个国家推出了较大量的货币刺激政策，各类大宗商品进入通胀周期，价格持续上行。叠加中国经济的稳步复苏与增长，动力煤远期价格料将振荡上行。

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2021年动力煤行情展望

2—3月：受国家保供影响，动力煤供过于求，5500卡价格下探至570元/吨附近。

4—7月：远月动力煤格局受国家调控影响，较难预测，但可参考国家2020年对动力煤的调控思想。2020年一季度过后，超供导致价格下跌以及库存升高，国家保供思路逐渐弱化，进口煤政策有所收紧，动力煤价格筑底企稳于570元/吨附近。

8—12月：需求旺季将带动动力煤价格中枢上移至600元/吨附近。

动力煤近期的矛盾点主要在于供强需弱，库存迅速累积。

动力煤供应高位，库存骤增

2020年年末在煤炭供应紧缺的背景下，我国大幅放开产地煤炭的生产和煤炭进口，2020年12月的动力煤产量创出新高，进口量也大幅高于往年同期水平。2021年春节期间，为确保煤炭供应充足，产地许多中大煤矿减少停工甚至不停工，煤炭的供应量获得保证。同时，尽管大秦线的煤炭运输已接近满负荷，产地的煤炭库存仍位于高位，产地煤炭出现降价潮，而上下游港口的库存亦大幅走高，超过2020年同期库存水平，库存增速也位于历史较高水平，且早于2020年年初因疫情导致的累库。近期煤炭超预期的供应使得动力煤期货盘面、港口、产地价格纷纷走弱。

需求位于谷底逐步回升

动力煤的需求刚刚经历了春节的谷底，现阶段日耗有所抬升，但仍位于淡季周期。据了解，近期各下游电厂对动力煤的采购仍不积极。海运市场中，锚地船舶数也位于低位。另外，近日全国各地气温大幅回暖，温度普遍高于往年同期水平，取暖方面对动力煤的需求将弱于往年同期。

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未来动力煤供略小于求，价格预计振荡上行。

动力煤远期的矛盾点主要在于保供思路的转变，以及全球的经济复苏和通胀。

保供思路弱化

2020年年末中国经济的超预期复苏使得整个市场对煤炭需求的强劲程度始料未及，煤炭供应出现大面积缺口，煤炭价格飙涨。2020年年末国家多次全方位落实保供政策，煤炭产量和进口量均出现很大程度的提升。短期内的供需格局已由2020下半年的供不应求转变为供过于求，各环节煤炭库存均有大幅提升。如今国家对待动力煤的保供思路尚未出现明显变化，预计动力煤在2021年3月附近将出现较为严重的供应过剩现象，价格有望重回绿色区间。

2021年二季度，在确保煤炭供应充足、价格合理后，国家对待动力煤的保供态度料将有所转变，产地的安全管理等对产量有所影响的限制措施将趋严，同时会适当收紧煤炭的进口量，尽力使得煤炭的供需重回平衡。

经济复苏与通胀

2021年作为国家第十四个五年规划的开局年，同时是中国建党100周年，中国的经济料将延续2020下半年的步伐稳步增长，不会出现过大的波动。经测算，动力煤的需求量与GDP增速呈现较强的相关性，故动力煤的消耗量在2021年也将呈现平稳上涨的态势。若二季度动力煤供需相对平衡，则进入8月前后的动力煤需求旺季后，动力煤的供应将略小于需求。

此外，全球多个国家推出了较大量的货币刺激政策，各类大宗商品进入通胀周期，价格持续上行。叠加中国经济的稳步复苏与增长，动力煤远期的价格料将振荡上行。

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