1、3月钢材表现分化，螺纹强热卷弱，近月强远月弱 2、3月高炉开工率连续提高，电炉开工率大幅回升 3、1-2月生铁日均产量环比增加，粗钢日均产量环比回落 4、螺纹周产量连续4周回升，热卷周产量连续回落 5、1-2月房地产、基建、制造业投资同比降幅创有数据以来的新低水平 6、库存在3月中旬创下历史最高纪录后连续2周回落 7、3月长流程钢厂利润回升，短流程钢厂亏损收窄，盘面利润回升。

从分项数据来看，房屋新开工面积同比下降 44.9%，较去年全年回落53.4个百分点；房屋施工面积同比增长2.9%，较去年全年回落5.8个百分点；房屋竣工面积同比下降22.9%，较去年全年回落25.5个百分点；土地购置面积同比下降29.3%，较去年全年回落17.9个百分点；商品房销售面积同比下降39.9%，较去年全年回落39.8个百分点。制造业投资增速大幅回落，1-2月制造业投资同比下降31.5%，较去年全年回落34.6个百分点，较去年同期回落37.4个百分点。

螺纹方面，1-2月房地产开发投资同比增速为-16.3%，制造业投资增速为-31.5%，基建投资增速为-30.3%，全面创有统计以来的新低。房地产新开工同比增速更是降至-44.9%，大幅不及市场预期。1-2月我国钢筋产量为3395.8万吨，同比下降2.2%。数据显示疫情对供应端影响相对较小，对需求端影响较大，国内市场供需矛盾明显加剧。尽管当前螺纹库存拐点已经出现，但当前螺纹总库存仍高达1953万吨，同比大幅增加906万吨，后期库存消化压力依然非常大。3月下旬螺纹成交及表需回升较快，但参考水泥磨机开工（48.3%）、水泥出货（68%）、混凝土平均产能利用率（11.5%）以及项目中标的情况来看，实际终端需求离正常水平仍有相当距离。当前宏观经济表现羸弱，微观基本面则面临着超高库存和低需求的压力，预计4月份螺纹走势整体以承压运行为主，重点关注宏观宽松政策对冲影响。热卷方面，1-2月份我国中厚宽钢带产量为2560.4万吨，同比增长10.1%，显示前两月热卷产量处于高位。3月以来热卷钢厂检修集中，带动热卷周产量持续第9周回落至历史同期较低水平。需求方面，制造业受疫情冲击较大，1-2月制造业投资增速降幅创有数据以来新低水平，汽车、家电及机械方面产量均出现大幅回落，热卷3月份表需还持续低于去年同期水平。目前尽管国内疫情得到较好控制，但海外疫情仍在快速蔓延，外需将大幅下滑已成为必然，对热卷直接和间接出口均将带来较大的不利影响。预计4月份热卷走势仍将偏弱运行。策略方面，单边逢高偏空，套利建议多螺纹空热卷。