新华财经北京3月18日电美债收益率周四(17日)多数回落，机构正在消化美联储三年来的首次加息，而俄乌冲突尚未有明确进展继续支撑避险情绪。

　　上日，在美联储宣布加息25个基点后，美债收益率曲线趋平，短债收益率涨幅超过长债，反映出对短期内利率上升的预期。除了提高利率，美联储还制定了一项激进的计划，明年将借贷成本推高至限制性水平，以对抗持续的通胀。

　　纽约市场尾盘，10年期美债收益率回落至2.19%左右；2年和10年期收益率差一度触及18.5bp，为2020年3月以来最窄，但尾盘又扩大至24.7bp.此外，3年期和10年期收益率稍早出现倒置，但利差随后反弹至4.7bp.花旗策略师在一份报告中表示，上一次这段曲线出现倒置是在2007年3月，并补充称，进一步倒置只是个时间问题。

　　消息面上，俄罗斯和乌克兰之间的冲突进一步加剧了通胀担忧，双方代表们连续第四天的谈判并未达成解决方案，官员称，双方的分歧仍然很大。

　　政策面上，美联储预计，在今年剩下的六次政策会议上，每次都会加息25个基点，这将使联邦基金利率目标区间在2022年底达到1.75%-2.00%。到明年年底，政策利率预计将达到2.80%，高于政策制定者现在认为的会减缓经济增长的2.40%的水平。联邦基金期货交易员预计，联邦基金利率明年2月料升至2.12%。

　　此外，经济合作暨发展组织(OECD)周四估计，俄乌冲突可能会使今年全球经济增长减少逾1个百分点，通胀率提高2.5个百分点。OECD并呼吁有针对性地增加政府开支予以应对。OECD在分析俄乌冲突的经济后果时估计，由于欧洲强烈依赖俄罗斯的能源进口，战争对欧元区经济的负面影响可能高达1.4个百分点，而对美国的影响约为0.9个百分点。

　　能源和大宗商品价格飙升给已经居高不下的通胀增添了新的压力，OECD表示，各国央行应该把重点放在货币政策的正常化上，不过经济受地缘政治影响最严重的国家应该放慢步伐，该组织还建议，各大央行应该做好准备，在出现重大压力时进行必要干预，以保持金融市场运行。同时，各国政府应注意确保这些措施是临时和有针对性的，并建议一些国家可以考虑通过对意外收入征税来为额外支出提供资金。

　　法国兴业银行美国利率策略主管萨巴达·拉加帕(Subadra Rajappa)表示，市场正在消化波动性，大致反映在地缘政治方面，以及美联储非常鹰派的情绪。收益率曲线趋平反映了市场的担忧，即美联储可能过于激进地收紧货币政策，以至于打击经济增长，甚至导致衰退。

　　中信证券明明固收团队最新报告称，美联储加息或导致10年期美债利率震荡上行。对中债利率而言，经济稳健增长信号较强，但宽信用兑现节奏仍偏慢并存在一定不确定性，短期内10年期中国国债利率或呈现震荡格局。

（文章来源：新华财经）