家居板块：3 月以来多地疫情出现反复，防控政策趋严，引发市场对于家居企业需求及收入端的担忧。从需求端看，短期部分地区疫情防控政策对终端销售(门店客流、量尺、安装等)有一定影响，但考虑到装修为刚性需求，即使短期有所冲击，但不妨碍滞后兑现(具体可参考2020 年疫情影响)；从收入端看，部分地区工厂出货受到物流影响，前期订单的转化时间将有所延长，短期收入增速或有承压。综合来看，疫情影响为短期因素，订单只会滞后不会消失。当前阶段，重点家居企业估值水平已经具备较高性价比，处于历史估值中枢底部区间，我们持续看好目前具备较高性价比的软体家居龙头顾家家居、定制龙头欧派家居以及优质床垫企业喜临门，建议关注公司治理不断改善的弹性标的索菲亚以及近期回购股份用于股权激励的志邦家居。

　　造纸板块：(1)文化纸：当前木浆价格走高，叠加需求端秋季教辅教材招标自3 月初陆续开始，订单有望逐步增加。成本+需求支撑下，主流纸厂陆续发布涨价函，太阳、APP 等自3 月1 日起文化纸上涨300 元/吨，并计划4 月1 日起再次上调300 元/吨。目前双胶纸、铜版纸吨价均已较3月初上涨约300 元/吨，涨价函基本落地。(2)包装纸：本周箱板瓦楞纸价格环比小幅上调。包装纸下游需求仍然偏淡，终端纸板厂订单较少，节后多数纸厂已基本恢复正常，但需求尚未跟上，价格以平稳为主。当前时点，我们认为木浆系纸企或存在季节性行情，建议关注文化纸龙头太阳纸业(预计Q1 净利润5 亿元左右)，特种纸标的仙鹤股份、五洲特纸以及华旺科技。

　　风险提示：1.疫情影响反复；2.需求大幅下滑；3.政策风险。

（文章来源：兴业证券）