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万科三箭齐发:年报稳健、分红丰厚、回购给力


  3月30日晚间,万科披露2021年年报,期内公司实现营业收入4528亿元,实现净利润225.2亿元;净负债率29.7%;持有现金1493.5亿元,货币资金对于短期债务的覆盖倍数进一步提升至2.5倍。

  发布年报的同时,万科推出回购方案和公司上市以来最高比例的分红派息预案,将在未来三个月内择机开展不低于20亿元、不超过25亿元公司股份回购,分红比例拟由2020年的35%跃升至50%,合计拟派发分红112.8亿元,是A股中唯一一家连续三十年进行现金分红的公司。

  2021年,在房地产行业出现较大波动的背景下,万科守住了安全经营的底线,保持了“绿档”和业内领先的信用评级,经营性现金流净额连续13年为正,年末存量融资的综合融资成本降至4.1%。但万科也面临上市31年以来第三次净利下滑。

  郁亮在《致股东》中反思了公司净利润下降的原因。从财务层面看,2021年万科净利润下降源于三方面,包括毛利率下降、投资收益减少和市场下行带来的计提减值。其中,毛利率下降是主要影响因子,2021年万科整体毛利率21.8%,同比下降7.4个百分点,扣除营业税金及附加后的整体毛利率,从2020年的22.8%下降至17.2%。从结构上看,房地产开发业务依然对公司净利润具有决定性作用。

  郁亮坦言,尽管公司较早意识到高速增长终将结束,但公司的行为未能坚决摆脱高增长惯性,部分城市出现投资追高冒进,导致毛利率下滑。同时,充分授权、分布式实施是万科过往快速发展的机制保障,在追求效率优先的高速增长阶段,这一机制能更快地响应市场、捕捉机会,最大程度地释放前线战斗力。但随着近年来业务复杂度提高,市场竞争日趋激烈,各城市公司能力的参差不齐导致操盘表现的离散度上升,影响了公司的整体业绩。

  郁亮表示,2022年万科将采取坚决、有针对性的行动,全力扭转开发业务局面。公司以开发经营本部为主导,推进“一盘棋”建设,解决能力分散、操盘表现不稳定的问题。同时严格投资管理,投资向市场更为稳定、团队操盘能力更强的区域集中,提高投前研判的精准度和投后落地实现程度。经营、服务业务继续提升经营效率和竞争力,争取更大的发展空间和更好的回报水平。郁亮认为,经营、服务业务将为公司整体利润率水平提供一定支撑,也为未来不动产市场准备更多合格资产,对接更广泛合作机遇。

  对于2022年的业绩,郁亮表达了明确的信心,相信行动和努力将支撑公司在2022年实现营业收入和净利润的企稳回升。

  年报显示,房地产开发业务方面,万科2021年实现合同销售金额6277.8亿元,结算收入保持增长。土地储备方面,2021年万科获取新项目148个,权益地价总额约1401.5亿元;截至2021年年底,公司在建项目总计容建筑面积约10367万平方米,权益计容建筑面积约6428.4万平方米;规划中项目总计容建筑面积约4521.7万平方米,权益计容建筑面积约2910.1万平方米;此外公司还参与了一批旧城改造项目。

  值得注意的是,万科的非开发业务正在进入高速发展期。比如,万物云在业内率先完成“住、商、城”全域空间服务覆盖,2021年实现营业收入240.4亿元,同比增长32.1%。另外,万纬物流已做到冷链仓储规模国内第一,并获得淡马锡、GIC等知名机构战略投资。

(文章来源:上海证券报)

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