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公用事业行业周报:2022装机增长或提速 电力市场化加快

  能源局发布《2022 年能源工作指导意见》:“2022 年电力装机达到26 亿千瓦左右”,测算较21 年底23.8 亿千瓦增长9%。“发电量达到9.07 万亿千瓦时左右”,测算YOY+6%,“新增顶峰发电能力8000 万千瓦以上,新增电能替代电量1800 亿千瓦时左右,风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右”,测算较2021 年提高0.4pct.而《“十四五”现代能源体系规划》预计“到2025 年,我国发电装机总容量达到约30 亿千瓦”。我们认为装机增速较2021 可能加速(中电联预计22 年用电量增速5%-6%)。

  电力市场化加速:山东加快推进容量补偿(0.099 元/度)+现货市场建设。山东容量补偿标准为每千瓦时0.0991 元(含税),从用户侧收取(相关内容已经在2020 年《山东省电力现货市场交易规则(试行)》提及)。由于此补偿仅针对现货市场,且处于起步阶段,涉及电量/补贴规模较小,但我们认为未来各省将逐步扩大电力现货市场交易规模,现货市场+辅助服务必将进一步推动电价市场化,作为可调节电源的火电机组回报率有望趋势性改善。

  云南加速光伏开发,华能水电、长江电力或受益。云南提出确保光伏项目每年开发规模15GW 以上,保底不封顶;重点支持金沙江下游、澜沧江中下游、红河流域、金沙江中游、澜沧江金沙江上游“风光水储”和曲靖“风光火储”等多能互补基地,争取3 年时间全面开工并基本建成,建议关注拥有水风光一体化规划的华能水电、长江电力。

  回收类公司值得长期看好。1、华宏科技:上周(3.28-4.01)稀土价格指数环比上周-4%至377,稀土指数22Q1 均值较21Q1 同比+74%。受益量价齐升,华宏科技发布22Q1 业绩预告,预计实现归母净利润2.3-2.7 亿元,同比增长71%-100%,考虑22Q1 稀土价格较21 年均价高40 万元/吨(68%),若按22Q1 业绩中值年化22 年业绩可达10 亿元,已远超wind 一致预期的7亿元,目前市值115 亿,2022 年化PE 仅12 倍。2、废油脂及生物柴油:根据Argus 官方公众号消息,本周江苏省内(国内餐厨废油UCO 出口的重要集散地)的物流因为疫情管控依旧十分严格,叠加国内多省市的取消堂食致废油产出量几近减半,供应紧张支撑国内UCO 散货商谈重心进一步上涨。

  我们认为,废油脂及生物柴油具备减碳稀缺品种属性而值得长期看好,建议关注废油脂龙头北清环能,生柴生产商嘉澳环保、卓越新能。

  发改委再查煤价指数,港口价应声回落。上周发改委完成煤炭价格指数审查工作,国内现货煤价从1495 元/吨跌至1295 元/吨,截至上周四(3.31),沿海八省电厂日耗需求同比偏弱,电厂库存略增,我们认为电力行业有向好趋势。建议关注:火电转型(华能国际、华电国际、华润电力、皖能电力、浙能电力、内蒙华电、建投能源、国电电力、大唐发电);新能源(三峡能源、龙源电力、中广核新能源、福能股份、中闽能源、大唐新能源);水电(长江电力、国投电力、华能水电、川投能源、黔源电力);核电(中国核电,中国广核);电网(三峡水利、涪陵电力)。

  风险提示。(1)经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。(2)电力市场化方向确定,但发展时间难以确定。

(文章来源:海通证券)

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