拓普集团2021年报点评：业绩表现亮眼，多产品矩阵发力Tier0.5模式。

　　全年业绩高速增长，多业务板块迎来爆发，营收快速增长主要受益于特斯拉、蔚小理、Rivian 等国内外新能源客户配套项目的放量，目前公司轻量化底盘、热管理系统、内饰件等产品已全面切入特斯拉供应链，随着重要客户持续放量，2022 有望继续保持增长。在已有业务基础上，公司积极布局空气悬挂系统、一体化压铸车身结构件、汽车电子等产品。

　　空气悬挂系统单车价值在5000-10000 元，新工厂投产后可实现年产量200 万只空气悬架，满足每年50 万辆车的配套。此外，公司积极与特斯拉、Rivian、蔚小理等头部新势力合作，探索Tier0.5 级的合作模式，为客户提供全产品线的同步研发及供货服务。

　　光庭信息2021 年报及2022 一季报点评：疫情影响Q1 业绩承压，业务放量长期趋势向上。2021 年公司营收符合预期，利润受人力成本上升、汇率波动影响。2022 年一季度业绩承压主要是由于疫情冲击，导致公司定制软件开发项目的验收受到影响。2021 年，公司智能座舱销售收入主要来自电装、伟世通、联陆、诺博汽车等客户的座舱智能化需求快速增长；智能电控销售收入同比-26.04%，受主要客户日本电产的组织架构调整影响所致，2022 年初不利影响因素已基本消除；智能网联测试收入同比+43.24%，主要系客户麦格纳、安波福等客户的自动驾驶测试业务订单大幅增长；移动地图数据服务销售收入主要系华为的智驾订单增长。智能驾驶销售收入主要来自弗吉亚歌乐在APA 相关业务订单增长。公司智能座舱仍将为主要业务收入增长来源，智能网联、智能电控、智能驾驶业务也将快速扩张。

　　特斯拉2022 一季报点评：Q1 业绩再创新高，上海工厂稳步复工。特斯拉2022 一季度业绩再创新高，汽车业务毛利率达到32.9%。且2022 年以来，受原材料成本影响，特斯拉已经历多轮涨价，单车净利和汽车业务收入持续增长。在过去两个月，特斯拉位于德国柏林和美国得州奥斯汀的超级工厂先后投产，而上海工厂由于疫情原因，出现短暂停产，但已于4 月19 日开始复产，目前已有约42%的员工到岗。目前三家工厂都在努力实现产能爬坡，预计下半年产销会高速增长。另外，公司4680电池+一体化车身压铸进展迅速，FSD 渗透率加速。

　　风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期。

（文章来源：东北证券）