政治局会议展现了经济的关注政治局会议通稿在下午1 点前发布，展示中央政策层对于经济的关切。我们从三个方面对政治局会议做出解读：(1)经济要努力坚守；(2)防疫措施可能出现灵活调整；(3)释放行业政策利好。

　　经济增长仍然要努力完成年内工作目标政治局会议对1 季度经济的仍然给与了肯定。对于经济面临的困难已经充分了解，在此种情况下对于经济增长的要求没有变化，那么后续强化稳增长意味着政策层会全力为经济增长平稳运行保驾护航，这是中央政策层的决心。

　　保持经济稳定增长需要做4 方面工作(1)落实已经确定的政策，实施好退税减税降费等政策，用好各类货币政策工具；(2)抓紧谋划增量政策工具。财政政策更加直接的作用到县级财政，对于财政资金使用效果需要更直观的评估，密切关注4 月份深圳发放消费券后的经济走势。货币政策的指向性更为明确，专项贷款、再贷款等陆续推出；(3)全面加强基础设施建设。这些基础设施建设包括传统基础设施、新型基础设施、城市建设、农村建设和国防基础设施。这些基础设施建设需要财政资金撬动，未来的增量措施中很多可能作用与此领域；(4)消费对经济循环的牵引带动作用。

　　政府杠杆的上行会有助于社会消费的平稳。带动居民消费需要：(a)经济增长就是保证居民消费增长；(b)封控缓解；(c)投资上行；(d)政策鼓励房地产消费；(e)财政尝试向居民直接让利，如深圳政府消费券计划。

　　防疫措施坚持清零下可能出现灵活调整对于新冠疫情的防控要本着坚持动态清零、坚持“外防输入、内防反弹”的基本原则不动摇，也就是说我国现阶段的防控基调在3 季度前可能没有变化。现阶段疫情防控以及成为各地地方政府主要的KPI，同时直接关系到地方政府官员的职位任免，所以防控措施不可避免的层层加码，影响经济增长。扭转这种趋势需要最高政策层给与明确指示，现阶段仍然需要时间等待政策的层层传达。鉴于艰难的经济形势，操作层面的变化可能会在6 月份左右看到。

　　释放行业政策利好(1)房地产：支持各地因城施策中央层面表态优化商品房预售预售资金监管；(2)平台经济：专项整治临近结束，常态化监管，支持平台经济规范健康发展；(3)资本市场：回应资本市场关切的问题；(4)稳外贸稳外资基本盘。

　　4.29 会议总结更强调经济困难，对于经济增长再部署，更多的增量政策，直接强调基础设施建设。可以期待2 季度有更多的政策推出。对2021 年受到严重压制的房地产、平台经济的措施给与了一定程度的纠正。对于疫情防控虽然口吻有所变化，但执行层面变化需要时间。

（文章来源：中国银河证券）