一周新闻速递

　　行业新闻：统计局：2021 年全国居民人均食品烟酒消费支出7178 元(+12.2%)，占人均消费支出29.8%。3 月全国居民消费价格同+1.5%，食品烟酒类价格同-0.3%。

　　公司新闻：1)贵州茅台：i 茅台上线腾讯微信平台、新浪微博，保健酒业拟转让白金酒40%股权；2)五粮液：高质量倍增工程一期项目于9 日开工，总投资200 亿，规划用地3250 亩。

　　本周重点信息反馈

　　贵州茅台：2022Q1 总营收331.87 亿元，同增18.3%；营收322.96 亿元，同增18.43%；归母净利润172.45 亿元，同增23.58%。2022 年经营目标：一是营业总收入较上年度增长15%左右； 二是完成基本建设投资69.69 亿元。2022Q1茅台酒营收288.60 亿元(同增17.4%)，系列酒34.28 亿元(同增30%)。分渠道，直销渠道108.87 亿元，同增128%，占比33%(同增16pct)；批发渠道214 亿元，同减5%。3 月底上线的“i 茅台”，目前上线四款产品：53 度500ml 贵州茅台酒(壬寅虎年)、53 度500ml 茅台1935、53 度375ml*2(壬寅虎年)、53 度500ml 贵州茅台酒(珍品)。十四五期间，茅台的优化调整是重要看点，主要分为调价格、调产品结构和调渠道结构。价格方面，整茅和散茅批价有望继续收窄，我们预计十四五期间茅台至少提价一次。产品结构方面，我们认为公司将继续调非标产品占比带动吨价提升；系列酒产品结构将持续优化，内部实施“大单品”战略，以茅台王子酒为核心的“1+N”大单品群。渠道结构调整是十四五期间又一重要看点，未来经销商配额将保持不变，公司将重点开拓直营渠道(包括自营、电商、商超及企业团购等渠道)。

　　五粮液：2022Q1 营收275.48 亿元(同增13.3%)，归母净利润108.23 亿元(同增16%)。十四五期间集团实现“5111”的发展目标：1)闯进世界500 强；2)酒业主业销售收入过千亿；3)多元产业销售收入过千亿；努力打造产品卓越、品牌卓越、创新领先、治理现代的世界一流酒企。股份公司实现“2118”发展目标：1)原酒产能达到20万吨；2)基酒存储能力达到100 万吨；3)销售收入突破1000 亿；4)利润总额达到800 亿。2022 年经营目标：营业总收入继续保持两位数稳健增长。未来公司四大看点：

　　1)主品牌“1+3”产品体系不变，持续推进既定战略，高举高打推进经典五粮液发展。2)渠道方面，持续推进团购渠道。进一步拓展北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、南京、郑州8 个高地市场和14 个省会级重点市场。

　　3)系列酒方面，聚焦资源打造尖庄、五粮醇、五粮春、五粮特曲四个全国性战略品牌，十四五期间力争销售额200亿元以上：尖庄目标100 亿元，五粮醇和五粮春目标50 亿元，五粮特曲目标20 亿元。4)当前茅台批价稳步在2500元以上，2022 年五粮液批价站稳千元价格带问题不大，有望继续量价齐升，业绩确定性较高。

　　泸州老窖：2022Q1 营收63.12 亿元(同增26%)，归母净利润28.76 亿元(同增33%)。2022 年经营计划：力争营业收入同增不低于15%。未来公司五大看点：1)品牌端：

　　国窖1573 和泸州老窖双品牌战略，国窖1573 通过国窖荟等圈层营销；泸州老窖品牌复兴。2)产品端：聚焦五大单品，国窖和特曲持续发力。3)价格端：国窖跟随者策略，未来有望迈入1000 元价格带，特曲有望迈入300 元价格带。4)渠道端：品牌专营模式效果显著，粗放式向精细化运作转变。公司实施品牌专营模式，设立三大品牌专营公司，产品聚焦精细化运营。5)区域扩张：全国化补短板，持续会战和东进南图并举。公司传统优势区域西南、华中和华北地区合计占比超85%。

　　洋河股份：2022Q1 营收130.26 亿元，同增23.82%；归母净利润49.85 亿元，同增29.07%。2022 年经营目标：实现营业收入同增15%以上。2022 经营计划：1)产品带动，以“产品线再清晰、主导产品更聚焦、高端产品齐亮相、老名酒新规划”为工作目标；2)营销拉动，实现营销机构下沉，聚焦全国化和高端化；3)品牌推动，坚持“高度占位、高度差异、高度共鸣、高度美誉”的“四高”原则；4)组织驱动，建设二次创业的人才队伍。公司未来四大看点：1)M6+是公司未来动力引擎，通过M6+放量实现两个目标：销售口径和财务口径均超100 亿元；2)M3 水晶瓶卡位400-500 元价格带，有望加快恢复，海之蓝和天之蓝保证基本盘稳定同时价格带上移(预计海之蓝卡位150-200 元，天之蓝卡位300-400 元)；3)复苏双沟品牌，未来双沟销售额有望超100 亿；4)当前酱香热下贵州贵酒(洋河于2016 年6 月收购)有望分一杯羹，获得较快发展。随着M6+逐步成为公司新动力引擎，将继续巩固公司白酒前三甲地位，同时也为公司进入高端酒阵营提供一定机遇。

　　酒鬼酒：2022Q1 营业总收入16.88 亿元(同增86%)；归母净利润5.21 亿元(同增94.5%)。内参已成功走出省内，省外招商布局持续进行。华东地区有望成为公司下一个粮仓。公司未来3-5 年以规模为重要考核指标，其中内参将发挥动力引擎作用，将全力以赴冲刺短期30 亿、中期 50 亿、长期100 亿目标，中期目标实现在即。我们预计未来公司产品结构为内参：酒鬼系列：湘泉=4:5:1.2022 年经营计划：产品方面：1)聚焦价值单品，限制、减少低效SKU，强化大单品形象；2)从产品定位、卖点提炼、设计开发、价值链管理到市场策略的逻辑具象化。市场方面：

　　1)渠道上目标大本营市场核心终端“精耕细作”，建设10个亿元省级市场，打造3 个5 亿以上基地市场，做强基地市场，突破高地市场；2)营销向前台、中台、后台“全面开花”转变，坚持大商优商发展策略。

　　古井贡酒：2022Q1 营收52.74 亿元(同增27.7%)，归母净利润10.99 亿元(同增34.9%)，扣非10.90(同增36%)，一季度业绩超预期。2022 年度经营计划：计划营业收入153 亿元，同增15.30%；利润总额35.50 亿元，同增11.94%。公司已于去年收购省内老明光酒业，意图强化省内龙头地位同时继续收割省内百元以下价格带产品的市场份额。当前千元价位带在扩容上升，公司坚定战略主推次高端古20，同时积极储备高端产品如古香型的年三十。

　　2022 年经营举措：1)市场营销方面：坚定“全国化、次高端”的战略，推动产品结构和市场结构再优化。2)信息化建设方面：打造古井“5G+工业互联网”灯塔工厂，全面推进古井数字化转型。3)完善激励机制，继续推广“独立法人制”、“双创平台化”。

　　山西汾酒：2022Q1 营收105.30 亿元(同增44%)，归母净利润37.10 亿元(同增70%)。2022 年经营目标：力争营收增速25%左右。2022 年公司继续聚焦青花系列，高举高打，玻汾继续控量；重点考核三个指标：一是青花汾酒的销量指标，二是青花20 的终端指标，三是青花汾酒意见领袖群体的指标。我们认为公司未来五大看点：1)构建2+2品牌，其中第一个2 是指汾酒和竹叶青，第二个2 是指杏花村品牌和系列级品牌。2)以竹叶青为核心的大健康产业平台，竹叶青是公司未来打造的一个核心品牌，未来有望放量。3)“抓两头强腰部”产品策略下青花系列持续拉升公司品牌力，青花30？复兴版谋求千元价格带放量大单品，玻汾巩固40-60 元价格带大单品，强化腰部老白汾和巴拿马产品竞争力。4)区域扩张实施“1357”全国化布局，逐步搭建起31 个省区+10 个直属管理区营销组织架构，十四五期间省内外营收比重有望从目前的4:6 提升至未来的3:7.5)随着公司布局逐步完成，产品结构优化叠加全国化布局深化，规模效应下公司净利率有望从目前的20%以上提升至未来的30%以上。

　　今世缘：2022Q1 营收29.88 亿元(同增24.7%)，归母净利润10.02 亿元(同增24.5%)。2022Q1 毛利率74.3%(同增1pct)，系产品结构持续优化特别是国缘四开升级换代所致。2022Q1 净利率33.55%(同减0.1pct)，主要系销售费用率同增1.2pct 所致。2022 年规划：2022 年营收目标75 亿元-80 亿元，即营收增速17%-25%；净利润目标22.5亿元-23.5 亿元，即净利润增速11%-16%。股权激励方案有望2022 年上半年加快落地。未来公司三大看点：第一，V系列未来十年百亿目标，V3 和竞品M6+提前卡位600-700元价格带；第二，苏南地区十四五规划预计近40 亿，未来增长空间较大；第三，十四五规划省外占比20%以上，省外扩张是公司打开天花板上行的必选题。

　　口子窖：2022Q1 营收13.12 亿元，同增11.8%；归母净利润4.85 亿元，同增15.53%。十四五期间，公司重点实施“六大提升”计划，继续推进口子产业园一期、二期项目建设，加快实现“百亿口子”战略目标。当前公司渐进式改革需要时间检验：股权激励方面，我们预计股权激励有望2022 年实施。产品方面，新增初夏、仲秋和兼香518 补充和卡位口子6 年、口子10 年、口子20 年、口子30 年之间的价格带。预计兼香518 有望成为公司又一个大单品。

　　组织架构上，终端地推人员较以往有明显增加，厂家开始直达终端掌握市场最新动态。渠道上，加强经销商管理考核力度，借助新品初夏和仲秋要求经销商成立新团队进行渠道推广。市场建设方面，严格执行“一地一策”，重点构建团购渠道为主、传统渠道为辅的市场格局。区域扩张方面，省内市场稳固“基本盘”；省外市场，抢抓长三角、京津冀、大湾区等发展机遇，加大团购渠道运作力度，不断扩大省外“增长面”。

　　迎驾贡酒：2022Q1 营收15.76 亿元，同增37.23%；归母净利润5.5 亿元，同增49.07%。公司聚焦“223”营销战略：

　　第一，团队打造上，优化组织架构，优化薪酬方案、激励机制。第二，产品管理上，聚焦生态洞藏系列，打造洞藏产品重点市场，洞藏产品市场份额快速提升。目前洞藏系列中洞6 和洞9 占比预计80%左右，洞16 和洞20 未来3-5年有望快速放量。2022 年重点推进大师版、洞藏系列产品，特别是洞藏 16、20 的招商布局。第三，渠道建设上，重点推进渠道重心转移；针对性匹配烟酒行、宴席、酒店、团购等渠道操作方案；加强经销商各渠道精耕细作，增加渠道的广度和深度，协调市场均衡发展；提升单店业绩贡献，深挖渠道网点下线资源，重点培育品鉴顾问和消费带头人。

　　金徽酒：2022Q1 营收7.06 亿元，同增38.8%；归母净利润1.65 亿元，同增43%。2022 年目标：公司力争营收25 亿元，同增40%。未来公司四大看点：第一，预计省内市占率有望提升至30%以上，源自省内薄弱区域如甘肃西部地区持续补短板和收割省内其他小品牌份额；第二，百元以上产品占比持续提升，未来有望提至60%以上；第三，省外拓展主要策略为“梯次滚动发展，不对称营销”，大西北地区有望加速扩张，提升市场份额；第四，公司重新推出“陇南春”品牌，定位次高端以上产品，目前酒体已准备完毕，未来该产品有望放量。

　　伊力特：2022Q1 营收6.24 亿元(同增15%)，归母1.08亿元(同减17.6%)。2022 年经营目标：力争23.50 亿元(同增21.3%)，利润总额 5.5 亿元(同增20%)。目前公司伊力特可克达拉市技术研发中心及配套设施建设项目、可克达拉市伊力特酿酒分厂搬迁技术技改项目、伊力特总部酿酒技术技改建设项目均已全面竣工，酿酒四厂包装车间全自动包装生产线首批产品下线，酿酒五厂正式出酒。年产 5000 吨小曲酒车间出酒，填补公司清香型产品空白。公司拟在新疆生产建设兵团第三师四十一团草湖经济技术开发区建设伊力特草湖酒文化产业园，占地规模约130 亩，投资2.93 亿元。年度内计划在酿酒五厂投资2100万元新建陶坛储酒库，建筑面积5000 平方米，储酒能力1150 吨。投资1100 万元新建酿酒三厂窖泥培养车间，建筑面积 1260 平方米，新建酿酒四厂、五厂水循环系统。

　　海天味业：2022Q1 实现营收72.10 亿元(+0.72%)，归母净利润18.29 亿元(-6.36%)。2022 年的公司计划营业收入目标为280 亿元，同比+12%，利润目标为74.7 亿元，同比+12%。主要从以下方面布局：产品端：拉大酱油、蚝油、酱料三大核心品类的领先优势，加快醋、料酒、复合调味品等新品的发展。争取在“三五规划”结束后，料酒做到行业第一，食醋进入行业前三。渠道端：加快渠道、产品、终端建设等方面创新，加快在新零售、大客户等渠道取得实质突破，加快居民端渠道扩展以及线上和特通渠道突破，实现线上线下、多渠道协同发展。产能端：多基地产能布局加快，高明基地酱油、酱等年产能增加30 万吨，宿迁基地蚝油、醋等年产能增加20 万吨，新基地产能将在2022 年开始逐步释放，提供了产能保障。

　　涪陵榨菜：2022Q1 营收6.88 亿元(-2.88%)，归母净利润2.14 亿元(+5.39%)。1)收入端：2021 年底，公司对旗下产品提价3%-19%，目前已经传导至终端，价增红利凸显。2)成本端：2022 年青菜头采购均价约为800 元/吨(同比下降约30%)，新收购青菜头预计在5 月左右陆续投放，并且今年半成品收购占比或将下滑，成本显著下行。

　　3)费用端： 2022 年费用投放更加精准，广告投放减少，整体销售费用率预计有所下降。4)渠道端：公司餐饮二部的组建基本完成，并成立餐饮渠道销售中心，餐饮端有望贡献新增量。5)产能端：新建产能项目进展顺利，目前公司拥有约23 万吨产能，窖池容量约30 万吨；我们预计远期规划产能约50 万吨，窖池容量达到70 万吨，为公司长远发展奠定基础。

　　天味食品：2022 年Q1 实现营收6.29 亿元(同+20.60%)； 归母净利润1.00 亿元(同+25.27%)。2022 年公司计划营业收入目标同比增长不低于15%，净利润增长不低于30%。

　　主要从以下方面布局：1)产品方面：继续补齐大红袍产品线。10 月对部分产品进行提价，有助于2022 年利润弹性释放。2)渠道方面：好人家品牌精耕C 端，大红袍品牌在C端业务基础上拓展小B 端业务，定制餐调聚焦大B 端业务，新零售业务成为业绩增长重要引擎。

　　中炬高新：2022Q1 营收13.47 亿元(同比+6.63%)；归母净利润1.58 亿元(同比-9.46%)。公司战略目标分三个阶段：1)以内生式发展为主，外延式发展为辅，做大做强调味品，实现双百发展计划；2)向调味品产业链上下游及健康食品产业拓展，赶超行业龙头；3)适时拓展海外食品业务。公司渠道上稳定KA、发展BC、提振二批、攻坚餐饮、健康发展线上。回购股票用于股权激励，有望提高经营活力。随着房地产等非主业剥离及产能持续释放，业绩有望边际改善。

　　金龙鱼：2022Q1 营收565.36 亿元(+10.68%)；归母净利润1.14 亿元( -92.71% ) 。2021Q1 毛利率7.15% ( -6.12pct)，净利率0.39%(-3.18pct)。毛利率下滑主要有以下几点原因：1)公司主要原材料价格大幅上涨，上调产品的售价并未完全覆盖原材料成本的上涨。2)受国内疫情，一季度厨房食品的销量同比有所下降，中高端零售产品的利润受到较大影响。3)一季度实际所得税率较高。随着消费恢复趋势延续，公司厨房食品、饲料原料及油脂科技等传统业务将实现恢复性发展。新业务加快中央厨房和调味品项目建设。1)中央厨房：未来公司将在全国布局100 家中央厨房，形成规模优势。目前重庆、廊坊、西安等中央厨房项目加速建设，将在2022 年陆续投产。2)调味品：酱油用双品牌、双策略，泰州丸庄酱油二期项目建成将产能翻倍，广东阳江正筹建工厂。中央厨房、调味品与传统粮油米面等厨房食品业务关系密切，有望将公司现有产品和渠道资源更好整合，提振毛利率水平。

　　甘源食品：2022Q1 营收3.20 亿元(同减5%)，归母净利润0.23 亿元(同减45%)，扣非0.24 亿元(同增29%)。

　　公司拟对公司副总、财务总监等共计155 名中高管理层进行授予，拟授予价格25.66 元/股。员工持股计划考核要求：以2021 年营收和归母净利润(且剔除员工持股计划及股权激励计划的股份支付费用影响的数值)为基数，要求营收和归母净利润增速2022 年均不低于20%、2023 年均不低于56%、 2024 年均不低于103%。产品端：当前公司已开发口味性坚果、口味性花生、烘焙类、膨化类和酥类等一系列新产品。渠道端：推进全渠道发展，继续同步推进线上渠道和线下渠道发展。

　　绝味食品：2022Q1 营收16.88 亿元(同增12.1%)，归母净利润0.89 亿元(同减62%)。2022 年经营计划：产品方面：1)在卤味赛道仍保持较高增长，休闲卤味行业集中度还有提升空间；2)门店数量扩张，重点加大在疫情影响较小场景的开店布局；3)促进加盟商一体化，推动异业联盟试点，加大对区域中小品牌投资力度。营销方面：1)发扬年轻化品牌态度，兼具社交、娱乐以及身份认同属性；2)拥抱数字化、社群化，具体表现为数据智能、内容创造、社群运营、会员营销等方式。

　　良品铺子：2022Q1 营收29.42 亿元，同增14%；归母净利润0.93 亿元，同减9%。2022Q1 电商营收17.85 亿元，同增20%；加盟营收7.8 亿元，同增3%；直营零售营收5.4亿元，同增16%；团购营收1.7 亿元，同增80%。2022 年规划：1)全渠道平衡布局发展；2)加强产品创新能力，实现产品、渠道双轮驱动；3)加大产品研发投入，打造行业竞争壁垒；4)推进供应链深度协同，打造供应链核心竞争力。2021 年公司全渠道可触达会员1.2 亿，重点维护会员超过6245 万人，其中门店会员3,441 万，电商会员1,199万，微信会员1,319 万，支付宝会员360 万，APP 会员215万。活跃会员中，女性占70%，男性占30%。主要消费群体为年龄在18 岁到40 岁之间的新锐白领、资深白领及年轻妈妈。2021 年会员销售额占公司总销售额的比例约为61.16%。

　　李子园：2022Q1 营收3.42 亿元，同增3.28%；归母净利润0.41 亿元， 同减23.59% 。2022Q1 毛利率31.3% ( -6.5pct)，系原材料上涨所致；2022Q1 净利率12%(-4.2pct)，系毛利率下降及销售费用率上升所致。2022Q1末共有2666 个经销商，净增加16 个。当前公司加快品牌升级，完善销售渠道、加强营销队伍建设；已在全国30 多个省份建立销售网络，以深耕重点核心市场并逐步辐射带动周边区域市场的“区域经销模式”，逐步开拓培育市场，通过阶梯式市场发展，力争3-5 年成为全国性品牌。

　　东鹏饮料：2022Q1 营收20.07 亿元(同增17.3%)，归母净利润3.45 亿元(同增0.8%)。净利润增速放缓系一季度营业成本、销售费用及管理费用分别增长24%、20.5%及30%所致。公司2022 年度核心经营目标：预计2022 年公司营收同增不低于15.00%。坚持五大战略：1)产业战略：构建集团大供应链的管理组织，将在增城基地、华南基地、安徽基地、重庆基地新增产品生产线，推进长沙基地和衢州基地建设工作，推进深圳基地和汕尾基地的选址等相关事宜。2)市场战略：加速全国化布局。3)客户战略：在巩固维护好现有客户的场景需求，打造精准专案。4)产品战略： 2022 年计划推出一款针对运动场景的清淡型能量饮料“东鹏运动特饮”、一款劲爽气泡经典原味的能量饮料“东鹏气泡特饮”、“250ml 新金罐”及335ml 苗条罐。

　　5)品牌战略：使东鹏特饮成为“累困”状态的第一选择。

　　重庆啤酒：2022Q1 营收38.33 亿元(同增17%)，归母净利润3.41 亿元(同增15%)。2022 年是公司扬帆22 战略收官之年，公司已于2022 年2 月3 日发布扬帆27 战略。

　　我们认为需要关注公司以下五点：1)2022 年重庆品牌将持续焕新品牌形象，持续加速产品高端化进程。2)在核心市场持续推进产品高端化并巩固核心啤酒的份额；大城市计划继续加速扩张，同时在部分重点市场优化产品组合，强化落地执行；推动销售通路数字化。3)电商将利用平台大数据开发新口味、新包装，加速产品创新迭代，显著提升电商特供产品的占比。4)传统零售方面，公司将快速推动非现饮渠道小业态的业务成长，同时持续保持大业态和现饮渠道的销售增长并进一步增加市场份额。5)供应链方面，公司将进一步打破产能瓶颈，实现产品就近供给的原则。重点优化回瓶网络，实现回瓶率的提升。

　　青岛啤酒：2022Q1 营业总收入92.08 亿元(同增3%)，归母净利润11.26 亿元(同增10%)。2022Q1 总销量为212.9万千升(同减2.8%)，对应吨价为0.43 万元/千升(同增6.1% ) 。其中主品牌青啤销量130.4 万千升( 同增5.1%)。2022 年公司将持续推进“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌战略，积极培育及研发战略性新产品和新特产品。发挥覆盖全国主要市场的生产和销售网络布局优势，巩固和提高在基地市场的优势地位和新兴市场的占有率，构建以消费者为中心的营销管理体系。公司将构建多业态深度关联、相互补充、利他共生的生态圈。依托“TSINGTAO1903 青岛啤酒吧”连锁业务，着力打造品牌推广的新高地、消费者体验的新高地、生鲜啤酒等高端啤酒销售的新高地。公司既定高端化进程不变，产品结构仍将持续优化。我们认为公司有望通过直接或间接提价等方式应对原材料涨价，产品结构持续优化有望持续释放业绩。

　　投资观点

　　本周随着财报季落下帷幕，食饮板块整体符合预期。分子板块来看，白酒板块由于不少个股前期已发布业绩预告，基本符合预期，其中一季报贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、金徽酒业绩超预期，伊力特因新疆疫情致一季报不及预期，其他酒企基本符合预期，高端酒整体受疫情影响较小，次高端酒表现仍旧亮眼，地产酒受益于部分区域无疫情或淡化疫情亦实现开门红(部分酒企如迎驾贡酒实现高增长，洋河股份因返乡流动实现开门红，金徽酒因西北疫情小业绩超预期)，进入二季度传统淡季叠加4 月疫情点状式影响，白酒影响相对较少，我们预计端午节有望迎来小高峰。

　　大众品板块，一季度是啤酒淡季，青岛啤酒和重庆啤酒一季报表现比较平稳，进入五一后啤酒行业迎来旺季，后续值得重点关注；一季度原材料上涨对调味品和休闲食品、速冻食品等造成不少影响，调味品由于疫情的影响导致需求特别是餐饮端需求下滑，海天味业价格顺利传导到终端，中炬高新、千禾味业、恒顺醋业目前尚未传导到终端，金龙鱼因棕榈油上涨侵蚀利润，我们认为二季度有望迎来边际改善；涪陵榨菜去年提价已传导到终端，5 月开始使用新的青菜头，二季度提价红利和低成本将体现业绩弹性；休闲食品企业因原材料上涨，良品铺子、盐津铺子、绝味食品、甘源食品、李子园均不同程度受到影响，二季度有望迎来改善；妙可蓝多因上海地区物流受到影响，但一季度业绩仍处于业绩中枢上限，常温奶酪棒有望在今年放量，增厚公司业绩；速冻食品安井食品、三全食品、巴比食品、味知香、千味央厨、广州酒家、得利斯受益于疫情影响，一季度基本表现不错，预制菜业务对其业绩和估值均有拉升，预制菜是朝阳行业，后面继续重点关注。

　　整体来看，我们的食饮观点不变，坚定看好食品饮料板块反弹，选择两条主线进行强烈推荐：

　　1)消费复苏有望受益的个股，白酒推荐山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、伊力特，大众品推荐盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒。

　　2)二季度业绩具有一定确定性的个股，白酒板块推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖，大众品推荐涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子等。

　　风险提示

　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。

（文章来源：华鑫证券）