最新外汇储备数据出炉。国家外汇管理局5月7日发布数据显示，截至2022年4月末，我国外汇储备规模为31197亿美元，较3月末下降683亿美元，降幅为2.14%。

　　受主要国家货币政策预期、地缘政治局势等因素影响，今年4月，美元指数大幅上涨，主要国家金融资产价格则显著下跌。也因而，汇率和资产价格变动导致的估值损失，是造成4月外储规模回落的主要扰动因素。

　　关于外汇储备余额变化情况，专家强调，外汇储备余额下降，不等于外汇储备真正减少，亦不等同于外汇市场供不应求，或是资本外流。业内认为，经济长期向好的基本面、强劲的外贸表现，以及弹性增强的人民币汇率等积极因素，均构成我国外储规模保持稳定的重要底气。

　　值得注意的是，“4月份，我国跨境资金总体延续净流入态势，境内外汇市场供求保持基本平衡。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示。

　　两大因素扰动

　　4月外储规模有所回落

　　我国外汇储备以美元计价。多位专家分析认为，4月份我国外汇储备规模下降，汇率折算与资产价格变化引发的估值缩水是主要因素。

　　“近期，外部环境复杂性不确定性增加，国际金融市场波动加大，估值变化是导致本月外汇储备规模回落的主要原因。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

　　回顾4月国际金融市场，资产价格方面，国际金融市场波动幅度较大。4月，主要国家金融资产价格呈现较大幅度回落。股票方面，标普500股票指数下跌了8.8%，日经225指数下跌了3.5%，欧元区斯托克50指数下跌了2.6%。债券方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌了2.7%。

　　而就汇率而言，受美联储加息、俄乌冲突持续等因素影响，美元指数涨幅明显，美元汇率指数上涨了4.7%。非美元货币对美元整体呈现较大幅度贬值，日元下跌了6.2%，欧元下跌了4.7%，英镑下跌了4.3%。

　　外汇储备余额下降，

　　不等于外汇储备真正减少

　　市场应理性看待外汇储备余额变动。

　　关于外汇储备余额变化情况，中银证券全球首席经济学家管涛表示，外汇储备余额下降，不等于外汇储备真正减少，亦不等同于外汇市场供不应求，或是资本外流。

　　“如果未来汇率和资产价格发生反向变化，外汇储备余额仍有可能回升；同样，外汇市场也没有出现供不应求的现象。”管涛表示。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩称，汇率折算因素不是长期固定不变的，它有时候形成正贡献，有时候形成负贡献。估值因素的变化，只是带来账面影响，并不改变储备本身。

　　“外汇储备余额下降，更不等于资本外流”。管涛还表示，相关数据显示，4月，陆股通项下由3月累计净卖出451亿元转为净买入63亿元，与港股通轧差后，股票通项下跨境资金由3月净流出703亿元转为净流入20亿元人民币。

　　4月，我国跨境资金净流入态势未变。“4月份，我国跨境资金总体延续净流入态势，境内外汇市场供求保持基本平衡。”王春英表示。

　　基本面为支撑

　　外储规模稳定有底气

　　前瞻外储规模趋势，业内认为，我国外汇储备规模有望继续保持基本稳定。这其中，长期向好的基本面是重要支撑。

　　王春英表示，当前外部环境复杂性不确定性加剧，世界经济复苏放缓，国际金融市场波动性较大。但我国统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

　　一段时间以来，政策面持续加大对稳增长的支持力度。4月29日召开的政治局会议提出，要努力实现全年经济社会发展预期目标，并进一步明确了发展目标和任务。同时，连日以来，稳增长举措密集部署出台，有助于稳定市场预期、提振市场信心。

　　管涛还认为，无论从流量还是存量看，我国对外经济部门表现依然强劲，且人民币汇率灵活性增加，均有利于外汇储备规模保持总体稳定。

　　“从较长的周期来看，美元不会一直走强。忽略汇率折算因素带来的影响，外汇储备整体规模会通过外储的投资经营，带来稳定的投资收益。”谢亚轩表示，中长期看，我国外储规模有望呈现稳中缓慢上升的趋势。

（文章来源：上海证券报）