报告摘要：

　　4月经销商库存预警指数达66.4%。中国汽车流通协会发布最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”。调查显示，2022 年4 月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，同比上升10 个百分点。这是自2020 年3月以来的最高峰值，由此可见此波疫情对车市的影响之大。在调查的94个城市样本中，由于疫情防控政策规定，有34 个城市的经销商有闭店现象。其中，闭店时间在一周以上的经销商超过六成，上海地区经销商尤为严重，基本处于全体静默状态。因疫情管控，部分车企出现阶段性停产、减产，外加物流运输受限，新车交付节奏放缓，这导致部分订单出现流失。此外，油价高企，新能源及传统能源汽车价格上涨等因素，使得终端消费需求减弱。诸多不利因素影响下，4 月汽车销量整体不容乐观。中国汽车流通协会预计，4 月份全口径狭义乘用车终端销量为130 万辆左右，同比降幅25%左右。其中，合资品牌市场需求超预期萎缩，销量下滑幅度较大导致库存预警指数较高。

　　比亚迪4 月新能源汽车销售106042 辆，同比增长313.22%。比亚迪发布4 月新能源汽车销量信息，新能源销量106042 辆，去年同期为25662辆，同比增长313.22%；1-4 月新能源汽车累计销量392371 辆，同比增长387.94%。比亚迪官方此前表示，自2022 年3 月起停止燃油汽车的整车生产。未来，在汽车版块，比亚迪将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务，其中DM 车型销售48072 辆，EV 车型销售57403 辆，EV 车型的销售占比已经超过了DM 混动车型。

　　多省市发布新能源汽车市场推广政策。4 月29 日，广东省发改委公布新能源汽车购置补贴活动的以旧换新推广车型名单，涉及45 款新能源乘用车、4 款新能源商用车。在5 月1 日至6 月30 日内，在广东购买活动名单内的新能源汽车将享受一定的购车补贴。同期，广州市还将增加3万个购车指标、深圳市增加1 万个购车指标，各地不得出台限制汽车购买的措施。实际上，近期对新能源汽车市场进行刺激的地方不止广东。

　　据统计，如果将时间拉长到整个2022 年4 月，包括北京、重庆、山东等地方在内的至少11 个省市推出了新能源汽车相关推广政策。

　　风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期。

（文章来源：东北证券）