5月12日，相聚资本研究总监、基金经理余晓畅接受记者采访，分享了他对市场走势的观点及对未来行业的研判。

　　对于最近的反弹，余晓畅认为，主要是由于大宗商品价格回落和疫情进入可控局面。受疫情影响最大的供应链，目前正处于修复态势。余晓畅称：“经历前段时间的下跌后，市场可能进入底部。一旦有利好出现，就会出现明显反弹。这个过程中我们也逐渐加仓，比4月份下跌时仓位要更高。”

　　余晓畅表示，下一阶段保持谨慎乐观，主要是以下三个原因：第一，国内疫情的影响仍然存在，美国又处于加息窗口，内外因素交织制约政策空间，但从边际看，正在向积极方向改善；第二，连续两日上涨后，可能会进入到震荡期；第三，美国持续高通胀，未来不排除“经济走弱+高通胀”的可能性，届时美国的货币政策也面临较多约束，美股波动可能会波及到A股。不过， A股的估值、风险溢价都处于较低位置，基本面也在改善，所以A股受到美股的波及影响会小一些。

　　记者了解到，4月下旬，相聚资本一些产品提高了仓位，对于没有止损约束的产品，保持了较高的仓位，后续会结合市场机会和风险进行动态调整。

　　余晓畅认为，这个节点往后看，市场底部大概率已探明，可以更加积极地选股，像过去2019下半年到2020上半年，“我觉得有希望靠选股做出超额收益”。他说，未来会继续采取“边走边看”的策略，对后市的观点也会结合宏观、市场的变化动态优化。

　　具体而言，未来的配置方向将主要分布于“成长”和“医药消费”领域。成长包括半导体、军工、新能源(光伏、风电)、汽车(电动化、智能化)等四个板块。在商品价格下行、经济恢复但不强的阶段，需求端好的行业和公司，会更加突出。医药消费和经济关联度相对较高，可寻找其中内在增长更强的细分领域和公司。

（文章来源：中国证券报·中证网）