本报告导读：

　　5月第4周市场各主要指数集体回调，近端次新股指单周下跌2.95%。当周双创板新股上市首日涨幅持续回暖，上市5只新股首日平均涨幅达60.60%，其中云从科技贡献不俗打新收益，A类单账户打满收益57.35万元，但网下入围账户数较少，单账户收益存在分化。

　　摘要：

　　5月第4周市场各主要指数集体回调，新股指数单周下跌0.58%，近端次新股指数单周下跌2.95%。5 月第4 周市场小幅回调，各主要指数普跌，科创50 以4.94%的跌幅领跌市场，宁德时代、迈瑞医疗等权重股普遍表现低迷，创业板指失守2400 点，单周下跌3.92%。新股指数在持续回暖3 周后有所回调，新股指数较上证指数偏离度回升至36.54%，近端次新股指偏离度回落至-25.70%，偏离值随着近端次新股指数的下跌大幅下滑。

　　新股交易活跃度表现分化，6

　　月第1 周解禁规模近200 亿元。5 月第

　　4 周新股指数成交量较5 月第3 周增加0.49 亿股，近端次新股指数成交量较5 月第3 周减少0.95 亿股，新股交易活跃度表现分化，上市未满6 个月的近端次新股交易活跃度有所下降。6 月第1 周13 只次新股共解禁365233 万股，以最新收盘价计算解禁总市值为160.10亿元，解禁数量占总股本比重平均为11.38%，占流通股本比重平均为53.96%，6 月第1 周解禁数量保持稳。

　　新股平均涨幅持续回暖，核准制首日涨幅可观。5 月第4 周核准制板块3 只新股开板，开板平均涨幅173.04%；双创注册制板块5 只新股上市(剔除北交所转板上市新股观典防务)，上市首日平均涨幅60.60%，5 月以来上市新股首日表现较好，创业板直接定价新股国内通用汽油机配件领先供应商瑜欣电子以114.85%的涨幅领涨注册制板块。5 月第4 周5 只网下发行新股开板或上市贡献A/B/C 类投资者打新收益64.79/62.62/59.80 万元，对应5 亿规模账户增厚收益率1.30‰/1.25‰/1.20‰。其中云从科技贡献不俗打新收益，A 类单账户打满收益达57.35 万元，但参与账户数量及入围率较低，实际获配账户总数不足1000 户，单账户入围与否会带来打新收益分化。

　　次新股二级市场跟踪：次新市场整体下跌。从全市场来看，5 月第4周上证综指涨幅为-0.52%，煤炭、石油石化和交通运输涨幅靠前。从次新市场来看，公司家数5 家及以上的行业中，汽车以0.74%的涨幅领先于其他行业。整体上，次新市场5 月第4 周核准制26 只股票中7 只上涨，整体平均涨幅为-2.59%；注册制板块138 只股票中34 只上涨，整体平均涨幅为-2.95%。5 月第4 周次新市场整体下跌。

　　风险提示：警惕新股上市破发率提升风险。

（文章来源：国泰君安证券）