来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨陈植

编 辑丨周鹏峰

3月中旬以来，越来越多新兴市场国家却不得不加入紧急加息的阵营。仅在3月17-19日，巴西、土耳其、俄罗斯三大新兴市场国家央行分别相继紧急加息75个基点、200个基点与25个基点。

“目前华尔街市场普遍预期，到二季度末，尼日利亚、阿根廷、印度、马来西亚、泰国等新兴市场国家都可能参与进来，紧急加息阵营进一步扩容。”Barings新兴市场公司负责人Omotunde Lawal直言。

这背后，是高通胀压力与资本外流隐患，迫使新兴市场国家选择与西方国家截然不同的货币政策。

据联合国粮农组织表示，2021年2月，粮价指数已实现9连涨，达到116，较2020年同期上涨26.5%，创下2014年7月以来最高。与此对应的是，在粮价持续上涨的冲击下，今年2月巴西与俄罗斯的CPI同比涨幅超过5%，土耳其CPI同比更是超过15%。

与此同时，资本外流压力正随着美债收益率持续飙涨“与日俱增”。国际金融协会发布的每日跨境资金流动报告显示，3月份第一周，新兴市场国家出现了过去半年以来的首次单日资金流出，每日资金流出约2.9亿美元。华尔街金融机构普遍预期，若10年期美债收益率上涨突破2.5%，将触发逾千亿美元QE资金撤离新兴市场重返欧美市场，势必给某些新兴市场国家金融市场带来剧烈动荡。

亚洲开发银行行长浅川雅嗣(Masatsugu Asakawa)近日警告称，为了应对疫情带来的负面冲击，亚洲国家在疫情期间发行大量美元债，若美债收益率进一步上涨，可能增加资本外逃风险，导致当地货币大跌，并增加债务违约风险。

“过去的经验表明，只要美国收益率走高，新兴市场和发展中国家的资本市场就会受到重大冲击。我们非常担心债务累积相关的潜在风险。”浅川雅嗣坦言。

“这也让我们仿佛回到2013年缩减恐慌时期。”前述华尔街对冲基金经理坦言。

谁在迫使新兴市场国家紧急加息

“几个月前，多数新兴市场国家央行未必会想到，自己竟然比美联储更早扣动加息扳机。”前述华尔街对冲基金经理向记者直言。

然而，面对高通胀压力与资本外流风险加剧，他们只能选择与美联储、欧洲央行延续宽松货币政策“背道而驰”。

数据显示，粮食价格飙涨不但导致不少新兴市场国家正遭遇低增长高通胀的窘境，还影响着社会稳定。

巴西国家地理统计局公布的数据显示，巴西去年1至11月间市场上食物价格上涨了16%，其中巴西人的主食——大米和黑豆的价格分别上涨了70%和40%。

阿根廷今年前两个月的通货膨胀率均达到8%。特别是食品价格涨幅惊人。与去年下半年相比，当前阿根廷水果的平均价格增长228%,土豆价格增长114%，肉类平均价格增长103%，蔬菜类价格增长88%······

自去年疫情暴发以来，不少新兴市场国家央行对粮食供应下降与通胀压力升温早有预期，但粮食价格涨幅如此大，着实出乎他们的意料。究其原因，一是他们低估了疫情对整个全球粮食贸易与供应链恢复的冲击，不少国家为了确保本国粮食需求而削减粮食出口额，导致不少国家粮食库存偏紧；二是他们低估了欧美极度宽松货币政策带来的资金泛滥，所引发的狂热通胀交易潮。