历经持续数月的震荡调整之后，A股近期开启一波反弹行情，成长风格率先上攻，新能源板块迎来强势复苏，再度成为市场热门赛道，而深耕新能源领域的基金经理也顺势受到了投资者关注。记者注意到，具有十多年新能源投研积淀的闫思倩，日前已任职鹏华权益三部总经理，并与基金经理朱庆恒共同担纲管理鹏华沪深港新兴成长基金(003835)。据了解，2011年以来，闫思倩逐步从卖方分析师进阶至基金经理，基于在新能源领域的长期厚积薄发，其管理时间较长的新能源主题基金曾在三年多时间里净值增长率超300%，成为市场少有的“三年三倍基”，深受基民认可，现已成为公募圈里的超人气基金经理。

　　总体来看，闫思倩擅长基本面深度研究，深谙产业链长期发展趋势，在新能源领域有深刻洞察和实践成果，领先于整个新能源投资圈层。在挖掘优质成长股方面，她也有一套自己的独门秘技，通过十多年如一日地对产业技术变化、环境供需、格局变迁和企业竞争力的跟踪，持续为投资者创造长期价值。

　　谈及自身的投资框架，闫思倩表示，希望通过坚持深耕产业，做深度产业链研究，努力选出一流公司。一方面，不管投资哪个行业，深度研究以及对产业链上下游的验证，都很重要。比如，新能源行业里的特斯拉，也曾被华尔街投行一致看空，也经历了长期被质疑，包括“产能地狱”前期无法量产，以及很多次现金流断裂等危机，但仍然成为近年来增长速度很快的新能源科技公司。所以，对行业深度的理解和前瞻很重要，但能够做到这一点的投资者并不多。

　　另一方面则是找出行业里的好公司。闫思倩表示，投资者都希望做时间的朋友，做时代的朋友。但并不是每家企业都能够像特斯拉那样，十年磨一剑成为全行业最优秀的标的。选出好标的，能够在产业的发展趋势上更好地享受成长。尤其是以新能源为代表的新兴产业，国内有不少企业都希望快速成长，但成长最快的或为产业进步贡献最大的往往是少数龙头公司。这类公司的进步速度可能会比行业发展速度更快，这也是闫思倩希望在前瞻性判断的基础上选出的一类优秀企业和标的。

　　谈及如何筛选优秀标的，闫思倩介绍，新能源行业是一个从无到有的新兴产业，技术进步日新月异，过去十年发展速度非常快，在行业演进过程中，自己对于成长和技术变革的认知以及产业发展周期有深刻体会。她表示，分析一家公司，首先会非常在意它的技术变化能否跟上产业以至引领产业发展，以及行业的供需环境，在需求快速增长的行业，把技术的迭代和创新能力放在企业竞争力第一位。其次是分析行业的格局，对于龙头企业来讲，好的格局更容易形成更好的壁垒和更强的赚钱能力。第三是考量供需的环境，如果需求比较友好，尤其是需求快速高增长，同时供给端比较稀缺，优秀的企业可谓是“长坡厚雪”，能够实现飞速地发展。

　　针对投资者关心的影响企业盈利能力的因素，闫思倩认为，由于企业短期盈利能力可能受到多重因素影响，通常难以判别不同因素的重要程度。但如果把时间拉长来看，企业家精神和优秀的管理层就显得尤为重要。原因在于，企业家精神往往是企业的星辰大海，董事长或CEO就是公司的灵魂人物，企业的发展方向也会跟随灵魂人物的喜好，有些企业家追求技术和产品的极致化，有些企业家追求好的服务和营销等等。比如特斯拉的埃隆·马斯克，他身上的标签就是创新、传奇和工程师精神，以及九死一生的坚持，在大家都不看好的时候，他仍坚持既定战略目标，讲究第一性原理，这也成为了特斯拉整个公司和企业的文化。此外，激励机制也对公司影响很大，好的激励机制能够发挥整个公司中高层乃至普通员工的潜力和积极性，提升公司凝聚力和创新力，对一家公司长期稳定发展和保持进取精神，都非常重要。

（文章来源：中国基金报）