报告摘要：

　　比亚迪5 月新能源乘用车销量创新高，DM车占比超五成。2022年 6 月2 日晚间，比亚迪股份正式公布其最新销量数据公告。数据显示，其5 月新车销量为114,943 辆，同比增长148.28%，创历史新高。至此，2022 年前五个月比亚迪累计销售新车512,363 辆，同比增长161.85%。具体来看，继比亚迪自3 月宣布全面停产燃油车，且在当月停售燃油车以来，便正式进入“禁燃”时代，彻底贯彻DM 插混、EV 纯电“两条腿、齐步走”的战略。其新能源乘用车5 月全系销售高达114,183 台，同比增长260.41%，是其继3 月后，再度月销突破10 万，再创历史新高。5 月，比亚迪EV 乘用车及DM 混动乘用车分别销售53,349 辆和60,834 辆，占集团总销量的46.41%和52.93%，这是比亚迪DM 乘用车月销量首次占比超过50%。且就资料显示，比亚迪已累计销售超200 万辆新能源车型。

　　车辆购置税减征举措落地，针对不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车。5 月31 日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》显示，对购置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期间内，且单车价格(不含增值税)不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。值得一提的是，这并非我国首次出台车辆购置税优惠政策。财政部和税务总局曾在2009 年、2010 年和2015 年三次发文，购置1.6 升及以下排量乘用车，分别暂减按5%、暂减按7.5%和减按5%的税率征收车辆购置税。车辆购置税优惠政策的实施，对车市起到一定的提振作用。

　　5 月车市有所好转，经销商库存预警指数环比下降9.6%。5 月31 日，中国汽车流通协会发布最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”。

　　调查显示，5 月中国汽车经销商库存预警指数为56.8%，同比上升3.9 个百分点，环比下降9.6 个百分点。进入5 月，国内部分地区疫情封控解除，外加多地陆续出台了促汽车消费政策，包括放宽限购、减征购置税、购车补贴、发放消费券等，使得消费需求得以释放，车市逐步回暖。从乘联会发布的数据看，5 月前三周乘用车零售量较4 月环比均有所增长，尤其第三周(16 日-22 日)，环比增幅达47%。中国汽车流通协会预计，5 月份全口径狭义乘用车终端销量为130 万辆左右，同比降幅较4 月份明显收窄。

　　风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期。

（文章来源：东北证券）