平安观点：

　　行业观点：2021 年度药品审评报告发布，关注创新药产业链投资机会。

　　国家药监局发布2021 年度药品审评报告，创新药注册受理量、审结量创近5 年新高。以注册申请类别统计，受理新药临床试验申请(该注册申请类别以下简称IND)2412 件，同比增长55.81%；新药上市许可申请(该注册申请类别以下简称NDA)389 件，同比增长20.43%；同名同方药、仿制药、生物类似药上市许可申请(该注册申请类别以下简称ANDA)1791件，同比增长59.06%。2021 年受理创新药注册申请1886 件(998 个品种)，同比增长76.10%。以药品类型统计，创新中药54 件(51 个品种)，同比增长134.78%；创新化学药1166 件(508 个品种)，同比增长55.05%；创新生物制品666 件(439 个品种)，同比增长125.00%。以注册申请类别统计，IND 1821 件(953 个品种)，同比增长79.23%；NDA 65 件(45个品种)，同比增长18.18%。

　　创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。在国家政策的鼓励下，我国创新药行业正在快速发展。

　　我们着重看好1)具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头；2)估值回调后已进入高性价比区间的CXO 龙头；3)创新产业链上游——同时受益于创新驱动的科研与工业市场，重点关注可以向CDMO 延伸的特种试剂及具备拓展国际市场实力的标的。

　　投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织(MPP)先后宣布授权国内8 家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO 和大分子CXO 赛道，建议关注：

　　凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。

　　行业要闻荟萃：1)Aldeyra 公司的干眼症在研疗法reproxalap III 期临床达到主要终点；2)Precision 公司的同种异体在研CAR-T 疗法最新临床试验结果积极；3)阿斯利康和第一三共共同研发的ADC 药物Enhertu 临床试验结果积极；4)FDA 专家委员会全票支持bluebird 公司的基因疗法治疗早期脑性肾上腺脑白质营养不良患者。

　　行情回顾：上周A股医药板块上涨4.11%，同期沪深300 指数上涨3.65%，医药行业在28 个行业中排名第6 位。上周H 股医药板块上涨9.24%，同期恒生综指上涨3.53%，医药行业在11 个行业中排名第2 位。

　　风险提示：1)政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2)研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3)公司风险：公司经营情况不达预期。

（文章来源：平安证券）