用“不想卖矿的地产商不是好游戏公司”来形容卧龙地产再贴切不过。

　　作为2007年就借壳登陆资本市场的老牌上市房企，卧龙地产房地产主业营收规模常年在20亿元上下徘徊未有起色，归母净利润自2019年至2021年连续三年小幅下降。但对多元化的追求，是公司不改的初心。

　　在跨界游戏行业折戟后，卧龙地产又起了买矿的心思。6月16日，公司发布公告称，拟通过支付现金方式收购标的资产卧龙矿业100%股权，本次交易预计将构成重大资产重组。

　　而比公告先来到的是股价的涨停。在发布公告前一日，卧龙矿业的股价已“先涨为敬”，6月15日涨停收盘，并在6月16日迎来二连板；6月17日有所回调，报收6.12元/股，下跌4.38%。近3日，公司股价涨幅达15.69%。

　　年内两次收购关联矿业公司

　　欲分散业务单一经营风险

　　这是今年以来卧龙地产第二次出手购买矿业公司。

　　1月12日，卧龙地产公告称拟以现金购买关联方卧龙电气电驱集团股份有限公司(以下简称卧龙电驱)全资子公司上海卧龙矿业有限公司100%股权。本次交易总价款6800万元，增值率近60%。

　　时隔半年不到，卧龙地产于6月16日宣布，拟通过全资子公司卧龙矿业(上海)有限公司以支付现金方式购买卧龙控股集团有限公司持有的浙江卧龙矿业(下称“卧龙矿业”)98%股权和马哲持有的卧龙矿业2%股权。

　　值得一提的是，这两次交易均为关联交易，两家矿业公司的实控人也都是卧龙地产自家老板陈建成。卧龙地产表示，引入以铜精矿为主的矿产金属产品加工业务，能有效分散公司当前房地产单一主业运营带来的经营风险，提升上市公司的抗风险能力。

　　公告显示，卧龙矿业2020年、2021年分别实现销售收入14.30亿元、37.66亿元，净利润0.23亿元、0.58亿元，总资产3.63亿元、6.92亿元，净资产1.10亿元、1.68亿元(以上数据未经审计)。

　　中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“地产行业目前面临的市场需求低迷，资金链普遍紧张，因此公司业绩会面临很大挑战，此时注入优质资产可以提振投资者信心。从业务结构来看，加入矿业资产是一种不相关多元，能够分散房地产行业的市场风险。从业绩角度来看，当前全球大宗商品价格高涨，铜矿业务能为上市公司带来可观的营收和利润，有利于上市公司报表数据的改善。”

　　某地产行业分析师则告诉《证券日报》记者，多元化是大趋势，许多公司在主营业务上找不到更好的突破口，就着手从多元化的方向去寻找更多的盈利可能。

　　主营业务“原地踏步”

　　多元化布局需谨慎

　　回溯过往的公告可以发现，“多元化”在卧龙地产的发展策略中举足轻重。2016年，卧龙地产宣布涉足游戏业务，筹划收购墨麟股份和天津卡乐游戏公司，但交易最终未能达成。2017年，卧龙地产成功收购君海网络51%的股权，自此形成了“地产+游戏”的业务布局。

　　但相关的游戏业务并未提振上市公司的业绩。在完成2017年至2019年的业绩承诺后，君海网络2020年随即“变脸”，亏损1.76亿元。卧龙地产在回复上交所问询函时表示，君海网络在业绩承诺期满后业绩下滑，是受到老游戏进入衰退期、新游戏延期上线等因素影响。

　　2021年3月，卧龙地产宣布出售参股游戏公司君海网络股权，表示此举是为了进一步集中精力与资源做好现有主营业务，提升长期发展能力。

　　事实上，卧龙地产的主营业务已“原地踏步”多年。2018年至2021年，公司实现营业收入28.30亿元、19.21亿元、22.81亿元和25.03亿元；实现归母净利润5.77亿元、5.10亿元、4.84亿元和4.77亿元。

　　从拿地频率上也可以看出卧龙地产的“佛系”。6月8日，卧龙地产公告称，公司以总价人民币7.68亿元竞得绍兴市越城区PJ-06-7-15地块(石泗东侧地块)土地使用权。而上次公司发布拿地公告，还是2020年10月。也就是说，从公告信息来看，2021年一整年，卧龙地产都没有拿地。

　　一地产行业分析师表示：“对于地产商来说，仅依靠手头存量项目的销售或者商业租金的收取肯定是不够的。不参与拿地，意味着企业的利润与规模都无法扩大，做房地产开发一味地激进扩张并不可取，但过于保守的经营策略也并不利于企业发展。”

　　同时，上述地产行业分析师也认为，作为一家相对体量较小的地产企业，做多元化尝试要谨慎。“个人认为隔行如隔山，选择多元化布局时选择与主营业务有一定关联的或更优。跨界相对应的风险也会成倍增加。”

（文章来源：证券日报网）