在苏宁易购得到深圳国际施以援手的时候，苏宁旗下的体育板块业务遭到收缩，苏宁迈出“瘦身”第一步。战线收缩之下，张近东的地产业务苏宁置业能否跟紧主业务的“火车头”？苏宁未来主战场是什么？

撰文/ 廖凯 于??/p>

编辑/ 卢泳志

2月28日晚，苏宁易购发布复牌公告，宣布引入国有战略投资。

根据交易框架，深国际（深圳）和鲲鹏资本计划以每股6.92元分别收购目标公司8%和15%的股份，交易作价分别为51.54亿元及96.63亿元，交易总价达到148.17亿元。

根据深圳国际的公告，本次交易实施完毕后，上市公司原控股股东、实际控制人张近东先生及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为16.38%，苏宁电器集团持股比例为5.45%，鲲鹏资本持股比例为15%，深国际持股比例为8%。

这意味着，苏宁易购将不存在持股50%以上股东，张近东不再拥有一锤定音的权力。在苏宁的而立之年，张近东选择了放手。

在此之前，苏宁集团董事长张近东曾公开表示：“‘中路开团’的时候，就不要‘分路带线’，只有懂得集中火力强化攻势，我们才能够在核心战场实现突围。”

言下之意，要对苏宁做一次瘦身，做减法，聚焦主赛道。

知名地产分析师严跃进表示，苏宁此次和深圳国资委的合作，也说明当前一个趋势，即积极和国资合作，有助于增强企业的经营实力和抗风险能力。

苏宁的“增肥”与“瘦身”

图：苏宁地产

1990年，国美电器在家电流通业内首创新的供销模式，脱离中间商，与厂家直接接触，实行包销制。这一模式形成了国美电器最初的强劲发展动力，也使其一时风头无两，独占鳌头。

彼时，张近东刚刚辞掉国企的“铁饭碗”，投资10万元在南京成立苏宁交家电公司，成为春兰空调的经销商，专营春兰空调。

在10余年的发展过程中，国美和苏宁一直是竞争对手，都企图称霸家电连锁业。为此，苏宁积极“增肥”，发展多元化产业，商业体系也飞速发展。至今的30年间，张近东和苏宁的商业版图里不止有家电，还有商场、母婴、超市、体育、金融、电商……

2004年，国美和苏宁先后上市。之后，黄光裕的锒铛入狱，这对于苏宁的赶超是一个契机。自2008年黄光裕被调查至今的12年间，也是苏宁电器高歌猛进的12年。然而随着商业版图的扩大，张近东身上的包袱也越来越沉。

2018年是苏宁多元化战略发展的顶峰。颠峰过后，佳境日下。

苏宁快速扩张与运营不力相伴而来。苏宁目前面临的债务危机，也源于近几年扩张幅度过大。财务数据显示，苏宁易购的净利润于2018年到达峰值，之后便开始走了下坡路。截至2020年第三季度，更是低至2013—2014年的平均水平。