H股物业板块回调 ： 上周东北地产H 股物业指数收于5020.79 点，累计下跌6.9%；同期恒生指数累计下跌3.35%，恒生综指累计下跌3.48%；上周东北地产物业A 股指数收于1330.92 点，累计上涨2.64%，同期沪深300 上涨1.65%，上证综指累计上涨0.97%。上周涨幅前三物管公司分别为时时服务(+10.64%)、时代环球集团(+7.5%)、雅居投资控股(+6.72%)。

　　上周，绿城服务、碧桂园服务、金科服务、世茂服务、合景悠活、建业新生活、首程控股、恒大物业、卓越商企服务获港股通增持，其中金科服务和世茂服务增持最多。截至上周，绿城服务/碧桂园服务/金科服务/世茂服务/合景悠活/建业新生活/首程控股/恒大物业/卓越商企服务港股通持股比例分别为8.3%/8.48%/ 13.74%/10.25%/1.28%/3.85%/2.08%/7.46%/4.1%。其中，金科服务和世茂服务周内获最多增持(+0.19%)。

　　公司动态：上周，招商积余拟收购新中物业67%股权；金茂服务收购首置服务100%股权；金科服务终止收购佳源服务。

　　行业新闻：上周，莆田市发文整治物业侵占公共收益；新力服务转让旗下子公司于南昌育林置业。

　　投资建议：上周，招商积余拟收购新中物业67%股权，总对价5.36 亿元。

　　标的公司新中物业为中国银行旗下中银集团投资的全资子公司，主营针对银行类金融机构的物业管理服务，2020 年获中指院颁发 “中国物业服务特色品牌企业-高端金融楼宇服务领航企业”，于办公物业细分领域具备较高的市场认可度；截至2021 年7 月底，新中物业在管项目241 个，在管面积559 万方，其中办公物业为主要业态，占总在管面积的82%；新中物业2021 年净利润4001.12 万元，对应2021 年静态PE 约20 倍，对价较为合理。标的公司于细分领域深耕多年，经营规范，与公司较为稳健的并购策略相契合，预计此次并购将进一步强化公司在办公物管尤其是金融机构物管领域的实力。我们建议，中长期关注市场化外拓能力与单盘优化潜力，看好华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、宝龙商业、新大正、中海物业；短期需评估关联方信用风险影响，辅以估值性价比的考量，看好保利物业、招商积余、中海物业、新大正。

　　风险提示：物管费提价受阻；外拓不及预期；增值服务拓展不及预期

（文章来源：东北证券）