春节后A股出现了一波大跌，并且伴随市场成交量持续放大，其罪魁祸首就是基金抱团股筹码松动。股价拦腰一截，基金抱团股是否真的已经瓦解了？A股，还有救吗？

基金抱团股为什么会瓦解？是前期股价涨高了吗？还是估值太贵了？都不是。要回答这个问题，首先要搞清楚基金抱团的内在逻辑：寻找业绩增速最快的概念板块，看好一个板块后一致买入。从这个逻辑出发，可以推演出导致基金抱团股瓦解的真正原因：业绩下降、货币收紧、市场出现业绩增速更高的板块。

首先我们来看第一个因素——业绩下降：这轮基金抱团的主要是白马股，业绩下降的拐点暂时没有到来，春节后股价的下跌只是对业绩增速与估值不匹配的一次修正；再来看第二个因素——货币收紧：货币收紧是事实，也是一个关键诱因，美国十年期国债收益率作为全球资产定价的锚，春节后持续走高，对基金抱团股估值形成向下牵引，市场担心外资从A股市场撤离而回流美股；最后来看第三个因素——市场出现业绩增速更高的板块：在此轮市场杀跌的过程中，顺周期的有色、钢铁、煤炭等此起彼伏，逆势上涨的内在因素并不是业绩高速增长，而是短期供不应求导致缺货涨价。

从技术上来看，基金抱团股基本上都是中长线主力运作，它们即使见顶，过程会比较复杂，经历的时间也会比较长。从历史数据来分析，没有看到过哪只抱团股直接从山顶一口气跌到山底，除非是基本面、消息面或者政策面出现大利空，目前这些都没有。基金抱团股筹码短暂出现松动，股价反复来回波动，构筑一个超级空中加油形态后再次抱团上行也不是不可能的。