7月3日晚间，奶粉生产商澳优乳业股份有限公司(股票代码HK:01717，下称“澳优”)发布盈利警告，预计截至2022年6月30日的6个月，收入同比减少18.0%至21.6%，公司权益持有人应占利润同比减少73.1%至84.0%。

　　具体来看，2021年上半年，澳优收入约为33.5亿元至35亿元，去年同期为42.7亿元，按年减少18.0%至21.6%。公司权益持有人应占利润显著减少，约为9500万元至1.6亿元，去年同期为5.9亿元，按年减少73.1%至84.0%。

　　澳优近5年中报业绩对比

　　和过去几年的中报业绩对比，这是澳优乳业首次出现净利润和营收双双下滑的情况，从营收数据看，2022年中期营收甚至低于2020年的水平，净利润更差，退缩至2017年的水平。

　　对于净利润大幅下滑的原因，澳优在公告中表示，主要是由于自有品牌牛奶粉的收入减少所致。

　　“集团‘自家牛奶粉’自成立以来一直取得高速增长，过去五年的年复合增长率为34.1%，其中海普诺凯1897业务单元过去五年的年复合增长率更高达61.7%。”

　　2022年上半年，自家牛奶粉收入为10.8亿元至11.8亿元，去年同期为20.5亿元，同比减少42.5%至47.4%。自家羊奶粉收入为15.8亿元至16.8亿元，去年同期为16.9亿元，按年减少0.5%至6.4%。澳优旗下主要有三大核心奶粉品牌，羊奶粉品牌佳贝艾特(中国)、牛奶粉品牌海普诺凯1897和能立多。

　　其实，在澳优牛奶粉增幅放缓之前，其羊奶粉的增幅先行出现了衰退。

　　澳优的标签就是中国羊奶粉市场的先行者之一，旗下羊奶粉品牌“佳贝艾特”已经成为婴配粉领域的标杆性产品。根据尼尔森数据，自2018年以来，澳优配方羊奶粉销售额已连续4年占国内婴幼儿配方羊奶粉总进口量的六成以上，居全球羊奶粉销量第一。

　　为此，羊奶粉也为澳优乳业的营收和净利润贡献了突出的增幅。过去4年里，该公司羊奶粉营收的增幅分别是59%、40.5%、8.8%和11.1%，其中2021年的营收增幅为4年来最低。

　　与此同时，在2018至2021年间，澳优乳业在营收、净利润方面的增幅呈现出大幅变缓的趋势，界面新闻查询澳优近年来财报发现，2021年，澳优营收和净利润的增幅均为历年最低值。

　　数据来自澳优历年财报

　　这背后也有行业的普遍衰退背景。

　　澳优称，由于中国内地出生率下降及部分地区实行严格的防疫措施，2022年上半年婴幼儿配方奶粉行业面临前所未有的挑战。从行业来看，AC尼尔森数据显示，2022年1月至4月，行业整体销售额同比下降4.4%，销售量下降6.2%，市场需求处于下降水平。

　　尽管如此，澳优在公告中称，2021年底开始，澳优对自家牛奶粉核心品牌海普诺凯1897进行销售策略调整，减慢向分销商分发，对分销渠道的整体库存水平实行更严格的控制。澳优曾在2020年下半年对自家羊奶粉进行过类似的短期且一次性的分销渠道调整，2021年，自家羊奶粉回归同比双位数增长，因此，澳优认为，自家牛奶粉的调整在长远上对集团有利。

　　澳优给出的理由是，羊奶粉在2020年下半年也经历过类似短期且一次性的主动分销渠道调整，调整过后的2021年，自家羊奶粉(中国)回归同比双位数增长。

　　此外，去年10月，伊利(SH:600887)发布公告，通过子公司金港控股收购澳优乳业，并成为澳优单一最大股东，彼时有分析称，澳优乳业在海外的资源和渠道也能和伊利的现有布局发挥协同效应。而澳优乳业旗下奶粉的定位聚焦在高端、超高端产品上，可以进一步补齐伊利奶粉产品线。

　　但现实的问题是，除了行业性衰退的挑战严峻，羊奶粉混战加剧。

　　去年7月，飞鹤收购小羊妙可后，推出了小羊妙可、佳瑞妙可、加爱3个羊奶粉品牌，今年7月3日，君乐宝推出了首款纯羊奶粉“臻唯爱”。惠氏启赋、菲仕兰旗下美素佳儿也纷纷将各自的羊奶粉新品在跨境平台上线。这会让羊奶粉的竞争格局更为激烈。

（文章来源：界面新闻）