继5月M2增速创新高后，6月金融数据再受关注。

　　7月11日，中国人民银行发布的最新数据显示，6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点。

　　6月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元；6月社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多增1.47万亿元。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，随着各项稳增长一揽子政策落地实施，金融机构持续加大对实体经济支持力度，信贷有效需求显著回升，信贷结构明显优化，6月金融数据整体超出市场预期，预示宏观经济继续复苏向好。

　　M2创下近6年以来新高

　　数据显示，6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速比上月末高0.3个百分点，创下近6年(2016年)以来最高，成为宽信用发力的又一标志。

　　“6月末M2同比增速高位上行的主要原因是当月贷款多增推高存款派生，以及财政支出力度较大，财政存款同比多减所致。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示。

　　温彬也持有同样的观点，他进一步分析认为，M2增速维持高位，一是“稳增长”背景下流动性水平充裕，信贷投放加快；二是财政支出加快；三是非标融资压降放缓。

　　具体来看，4月以来，在全面降准、结构性货币政策工具持续发力等因素影响下，市场流动性一直处于较为充裕的状态，银行加大信贷投放力度，货币派生效应增强。同时6月财政存款减少4367亿元，同比多减365亿元，银行体系流动性增加。

　　此外，狭义货币(M1)余额67.44万亿元，同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》表示，M1同比增速上升，好于预期。主要受企业经营活动活跃度提升，加之国内房地产市场明显回暖带动。

　　不过当前M1增速仍然明显低于M2增速，王青指出，主要原因是当前楼市仍处于低位运行过程，房企销售不振，企业短期存款受到较大影响；另外，较低的M1增速也意味着当前实体经济活跃度依然不足，后期经济修复至常态增长水平还有一段路要走。

　　购房需求复苏

　　人民币贷款方面，6月份人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元。6月末人民币贷款余额206.35万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.2个百分点。

　　上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。分部门看，住户贷款增加2.18万亿元，其中，短期贷款增加6209亿元，中长期贷款增加1.56万亿元。

　　温彬认为，居民部门贷款明显改善，购房需求复苏回暖。

　　“当前，在‘房住不炒’的前提下，各地不断加大稳定房地产市场政策措施的实施力度，叠加中长期贷款利率下调，6月房地产市场出现复苏迹象，多个城市已率先回温。政策利好叠加效应逐渐显现下，6月新增居民中长期贷款维持在较高水平；但受地产周期下行、居民加杠杆意愿有所降低、政策时滞效应等因素影响，居民中长期贷款仍同比负增，但降幅已大幅收窄。”温彬称。

　　不过，企(事)业单位贷款增加11.4万亿元，其中，短期贷款增加2.99万亿元，中长期贷款增加6.22万亿元，票据融资增加2.11万亿元；非银行业金融机构贷款增加103亿元。

　　王青表示，6月企业贷款投放力度进一步加大，且票据冲量现象得到缓解。其中，票据融资环比、同比均较大幅度少增，这与当月票据利率持续走高反映的票据市场供需关系变化相一致。

　　与此同时，6月企业中长期贷款环比多增。王青指出，一方面受益于政策面鼓励银行加大企业中长期贷款投放力度，更为重要的是，以政策性银行调增8000亿元信贷额度为代表，政策面对基建投资的支持力度明显加大，6月单月基建投资有望进一步提速至两位数，配套融资需求相应增加；同时伴随经济转入修复过程，制造业投资也会保持较快增长，实体经济中长期贷款需求得到改善。

　　实体经济融资需求回暖

　　社融方面，6月新增社融5.17万亿，环比多增2.38万亿，同比多增1.47万亿，提振月末社融存量同比增速较上月末加快0.3个百分点至10.8%，为去年下半年以来最快增速。

　　从分项上看，人民币贷款和政府债券是主要的增加项目，分别同比多增7409亿元和8676亿元，委托贷款、信托贷款和贴现承兑汇票三项同比合计多增1597亿，是第三大贡献项。

　　“6月社融强劲反弹同步多增，主要受实体经济信贷需求回暖和地方政府专项债发行放量推动。”周茂华表示，“社融同比多增，反映国内实体经济融资需求强劲，主要是国内经济活动稳步回暖，带动信贷融资需求回暖；专项债发行量大，反映国内加大跨周期、逆周期政策，并靠前发力和去年基数相对低的影响。”

　　整体上看，6月金融数据大幅冲高，宽信用效应明显。

　　王青则预计，考虑到下半年经济修复过程整体上将较为温和，国内通胀形势稳定，货币政策将在稳增长方向上保持较强连续性，外部金融环境收紧不会动摇“以我为主”的政策基调。另外，为进一步降低实体经济融资成本，推动楼市尽快回暖，下半年在政策利率保持基本稳定的前景下，LPR报价或还有一定下调空间。

　　温彬则称，下一阶段在经济内生增长动能修复过程中，财政政策与货币政策、商业银行与政策性银行也将加强联动，加大配套融资支持，抓紧形成更多实物工作量，着力推动中长期信贷增长，夯实国内经济复苏基础，信贷结构将继续优化。

（文章来源：华夏时报）