走势回顾：

　　沪深两市低开震荡，整体弱势。截至收盘，沪指收跌0.97%，报3281.47点，深证成指收跌1.41%，报12439.27 点。行业来看，今日8/30 个中信一级行业取得正增长，地产链表现靠前(建筑+1.56%，家电+1.09%，建材+0.64%，房地产+0.49%)，资源型行业(煤炭+0.91%，钢铁+0.45%)和金融板块(银行+0.46%，非银金融+0.36%)也表现较好；医药(-3.04%)、电子(-2.54%)、农林牧渔(-2.52%)则再次反转领跌。A 股全天成交额9770.8亿元，1007 只个股上涨，3691 只个股下跌，北向资金净流出42.51 亿元。

　　市场焦点：

　　板块来看，受发改委一天之内先是印发了《国家公路网规划》，促进国内公路网提质升级、绿色现代化发展，接着出台《“十四五”新型城镇化实施方案》刺激，基建热度再起，相关热点涉及西部大基建(+2.43%)、新型城镇化(+2.31%)、西部水泥(+1.96%)、水泥制造(+1.76%)、大基建央企(+1.52%)等，公路(+3.47%)、房地产(+0.47%)和建材(+1.57%)获得利好；能源方面则有钒电池(+2.85%)、风电(+2.29%)和水电(+1.50%)热度延续。近期板块热点大面积退潮，今日涨停个股不到50 家，市场在单一题材/赛道信心不足，同时对政策的反应十分灵敏。今年两会以来不断强调城镇化和基建对经济增长的驱动作用，相关的项目也较具备长期性，市场情绪下行之际被再次提及，市场关注度有所提高。

　　我们一直坚持认为，A 股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，上证3400 点附近向上动力并不足，近期的走势基本印证了我们此前的观点。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A 股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A 股下行压力。上周开始，疫情再次反复拨动市场敏感的神经，消费上行趋势被打断，A 股震荡走弱，本周大盘更是连续缩量下行；政策端，猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI 上行压力。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，高成长的新能源和军工等板块可持续关注。

　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。

（文章来源：山西证券）