7月14日，东方基金权益研究部总经理王然表示，鉴于目前市场整体处在配置性价比较高的相对底部区域，多数行业均处在估值修复区间，因而投资者不必过于关注市场板块轮动。

　　展望下半年到明年的A股市场，王然表示，可更多关注由贝塔向阿尔法行情转变的趋势性行情，“或可在当下的相对底部区域选好未来三年投资的主赛道，对于未来资产增值十分重要”。

　　市场处在相对底部区域

　　“板块轮动是市场非常正常的现象。”王然分析称，近两年海内外多重因素影响下，投资者越来越难以判断市场走势。在此情况下，投资者可更多从中微观的层面扎实研究公司，长期跟踪行业内企业，一定程度上增强投资的确定性。

　　“今年A股市场之所以出现相对较快的板块轮动，我个人认为还是因为国内外整体的经济所处的周期、位置不同导致的。”王然认为，目前国内经济在底部向上的阶段。相比之下，欧美国家持续释放加息政策，后续加息预期仍然较强。对此，王然认为，相关国家经济正处于较高点位，但伴随去通胀过程，经济或将出现下滑。

　　在王然看来，投资者不用过于关注板块轮动，目前市场整体处在配置性价比较高的相对底部区域，多数行业均处在估值修复区间。展望下半年到明年的A股走势，她建议投资者更多关注由贝塔向阿尔发行情转变的趋势性行情，“或可在当下的相对底部区域选好未来三年投资的主赛道，对于未来资产增值十分重要”。

　　看好医美、白酒细分领域长期趋势

　　“我们认为，上半年消费板块的调整可能已基本结束，后面可持续观察边际数据变化所带来的板块修复行情。”在各类板块中，王然尤为关注消费板块潜在的复苏行情。

　　在她看来，虽然上半年A股市场迎来较大幅度波动，但其中消费板块依然延续了2021年下半年至今的景气度缓慢复苏态势。“整体来看，市场新变化符合我们对于今年消费弱复苏的判断。而无论从A股宽基指数点位，还是微观上市公司经营改善情况来看，消费板块或已迎来相对合适的布局时点。”

　　其中，医美、白酒细分领域又尤其受到王然长期看好。

　　“从阿尔法角度还是长期看好白酒、医美壁垒相对较高、市场空间广阔，并且增速相对可观的细分赛道。”王然表示。

　　在医美行业方面，王然指出，过去两年整个行业正处于规范出清的过程中，有利于行业龙头市占率的提升，相关企业所拥有的产品矩阵和合规属性，都为其赢得了不错的先发优势，如果财务指标也同样优秀，值得长期看好。

　　除此以外，白酒也是王然长期看好的消费赛道。她认为，白酒市场容量广大，行业增速相对可观，白酒结构升级、结构调整趋势也非常明显，行业核心壁垒多年来并未发生改变。监管对于白酒企业在酿造工艺方面也给予了更高的指导目标，行业未来发展更加地规范。

　　“近年来众多白酒品牌都涌现出了大量千元价格高端产品，竞争更趋白热化，但也将白酒企业自身更深层次的能力挖掘出来，体现到财务报表上，相关个股财务质量也非常扎实。行业长期资本面和方向没有发生变化，跟医美一样，也是值得长期看好的赛道。”王然表示。

（文章来源：中国证券报·中证网）