美债市场周四(14日)振幅缩减，收益率曲线倒挂程度盘中收窄。美国CPI和PPI接连爆表之际，部分美联储官员强化加息预期。美国财长耶伦称，6月CPI通胀数据几乎一半的价格上涨来自能源成本高昂，美国政府全力支持美联储打压通胀的政策，债券投资者认为押注衰退的交易才刚刚开始。

　　纽约市场尾盘，美国10年期国债收益率涨2.5bp，报2.9595%，盘中交投于2.9078%-3.0245%区间，2年期美债收益率跌2.25bp，报3.1325%，在美国CPI和PPI相继爆表之际，于美股盘初涨至日高3.2650%。3年期美债收益率涨0.55bp，5年期美债收益率涨2.7bp.超长端品种继续偏强，20年期美债收益率跌2.42bp，30年期美债收益率跌1.08bp.此外，2年期和10年期美债收益率利差报-17.88bp，稍早一度倒挂27.5bp。

　　基本面上，美国劳工部当日发布的数据显示，美国6月PPI(生产者价格指数)同比增长11.3%，高于预期的10.7%和上月的10.8%，并逼近历史高位；环比上涨1.1%，高于预期、前值的0.8%。剔除波动较大的食品和能源，美国6月核心PPI同比上升8.2%，持平预期，略低于前值的8.3%，核心PPI环比上升0.4%，低于预期、前值的0.5%。

　　周三晚间公布的数据显示，美国6月CPI同比增长9.1%，超过市场预期的8.8%，增幅创1981年以来最高。结合最新的PPI数据，市场认为美国通货膨胀正变得根深蒂固，美联储将进行更加激进的加息。不过，根据芝加哥商品交易所集团(CME)的FedWatch工具，截至发稿，美联储7月加息100个基点的概率已经从90%降至50%。

　　此外，美国至7月9日当周初请失业金人数录得24.4万人，为2021年11月20日当周以来新高。而美国至7月9日当周初请失业金人数四周均值为23.575万人，前值23.25万人。

　　业内观点称，在包括7月4日假期在内的一周内，美国各州申请失业金的人数升至去年11月以来的最高水平。申请失业金人数上升之际，越来越多的公司宣布裁员，原因是人们越来越担心美国经济衰退。尽管面对利率上升，就业市场迄今保持强劲，但美联储可能会通过更大幅度加息来进一步遏制数十年来居高不下的通胀，这可能会抑制对劳动力的需求。

　　对此，本月履新的波士顿联储行长柯林斯在她的首次公开讲话中表示，通胀过高，降低通胀是央行的当务之急。柯林斯称，尽管就业增长强劲，但美国经济在疫情后仍面临挑战。“我知道这对我们的经济来说是一个非常具有挑战性的时期。”柯林斯说，“虽然在非常严重的疫情冲击后就业已经反弹，但通胀过高，解决这个问题是当务之急。”

　　消息面上，美国财长耶伦在G20财长与央行行长会议期间讲话称，美国通胀“高得无法接受”，在最新CPI通胀数据中，几乎一半的价格上涨来自高昂的能源成本，并重申降低物价上涨将是美国政府的“首要任务”，呼应了总统拜登昨日的发言要点。

　　耶伦表示，美国政府全力支持美联储的工作，“做他们认为控制通胀所必需的事情”。同时美国政府也在行动，希望短期内支持降低通胀，特别是在说服全球主要国家对俄罗斯石油进口设置价格上限，以及联合盟国释放战略石油储备等方面。

　　被问及是否担心对抗通胀会引发经济衰退时，耶伦称美国劳动力市场“目前非常强劲”，供应吃紧且市场状况良好，将降低通胀作为政府首要任务是“恰当的”。在谈到美联储加息对发展中经济体和新兴市场的影响时，耶伦承认国家增长和通胀前景已经恶化，但不认为是美联储加息的单一因素导致。

　　耶伦称，美联储加息较全球其他地区更猛，推动美元走强，导致新兴市场和发展中经济体货币出现一定程度的贬值。一方面这会增强他们的出口能力，有利于经济增长，另一方面也会令以美元计价债务问题非常严重的国家更为困难。同时，一些新兴市场国家是重要的大宗商品出口国，正从大宗商品价格上涨中受益。

　　而针对目前经济形势对债市的影响，机构认为，尽管美国债券市场出现了剧烈波动，但交易员们正显示出越来越大的信心，经济衰退的警钟只会越来越响。近期的经济数据强化了美联储将继续积极收紧货币政策的可能性，随着加息对经济的影响扩大，经济增长将陷入停滞的风险加大。

　　Capital Advisors投资组合经理约翰·卢克(John Luke Tyner)表示：“美联储的措施使得投资者大举押注较长期债券，如果美国经济陷入衰退，较长期债券将有更好的表现。美联储确实在通胀问题上错过了良机，让通胀变得根深蒂固，因此加息100个基点肯定是可以考虑的。”

（文章来源：新华财经）