年初的剧烈调整对重仓新能源板块的基金经理无疑是巨大考验，华泰柏瑞牛勇是其中看得坚定、长远的一位。

　　谈及对投资的理解，牛勇表示，只有具有高度确定和强成长性的产业或行业方向，才是真正能跨越周期的投资选择。

　　成长确定性

　　可抵御周期、穿越周期

　　作为市场上较早一批挖掘新能源投资机会的基金经理，早在2019年初，华泰柏瑞主动权益投资副总监、华泰柏瑞低碳经济智选拟任基金经理牛勇就开始布局新能源板块，在本次行情起伏过程中，他对新能源赛道的信心并未改变，组合始终侧重配置成长板块。

　　牛勇始终强调，做成长股投资还应该追求业绩的确定性，不应该中途转向去做胜率投资，这也是他长期追求的成长股投资理念。“年初很多资金换仓，减持成长股增配稳增长板块，这是胜率投资。我们做成长股投资应该追求业绩的确定性，只要站在中长期视角看，业绩仍有比较突出的增长，公司经营上不存在问题，就可以继续持有。”

　　4月底以来，随着华东疫情缓解，新能源板块开启波澜壮阔的反弹。牛勇认为很重要的原因就是整个新能源板块包括动力电池、整车企业及光伏等行业基本面非常强劲，未来无论是新能源车的电动化趋势，还是光伏、风电的装机需求提升都具备高度确定性，因此，反弹过程中，资金也会优先配置此类具有深度投资价值的优质成长板块。

　　“投资和太极一样，需要找到支点。投资如果没有支点，风格就像风中之柳，摇摆不定。成长的确定性就是我们投资的支点。”

　　他称，自己投资理念最核心的一点是要投资确定性很高的成长行业。“只有具有高度确定和强成长性的产业或行业方向，才能真正能跨越周期。对于成长投资来说，只有选择确定性方向，才有望抵御周期，才能穿越周期。”

　　牛勇选择股票坚持几大原则：一是选择业绩确定性高的股票；二是股票的成长性一定要突出；三是要有好的行业前景，不只是看当年有多少增速。

　　关注新能源车、

　　光伏、自动驾驶等方向

　　牛勇认为，当前宏观环境处于回升阶段。海外市场虽然面临加息影响，但导致主要国家CPI创历史新高的大宗商品价格未来走势大概率震荡回落，将缓解下半年加息超预期的压力。此外，资本市场对美联储货币政策收紧已有将近2年的预期与反映，市场过度悲观的情绪也在逐渐缓解。

　　“与全球主要国家央行处于加息或缩表的紧缩周期不同，国内在货币与财政政策上处于双宽松阶段，这种独立性在过去经济周期中并不多见。后续随着地方换届完成，及国内疫情完全恢复，为完成全年5.5%的经济增速目标，未来可能呈现政策转暖和逐步落地，这对稳定经济和市场预期将起到关键作用。而随着国内经济企稳回升，资本市场或将迎来增量资金的再次布局。”

　　展望未来，牛勇认为，以新能源为代表的行业增速快、业绩确定性高的优质成长股更具备中长期投资价值，关注包括新能源车、光伏、新材料、自动驾驶方面的投资机遇。

　　他分析指出，新能源车方面，虽然4月份疫情对华东市场有所影响，但高油价下汽车电动化趋势不变，会继续关注包括新能源车电池产业链头部公司。

　　除新能源车，他也非常关注光伏行业的发展前景。“今年光伏增速依然可能保持在30%以上，明年硅料价格大概率会回落，光伏组件公司的盈利情况有望好转，加上一些光伏组件公司目前增速对应明年的估值大多只有30倍、甚至个别只有20倍左右，配置价值凸显。”

（文章来源：中国基金报）