策略观点

　　本周五，沪深两市低开上拉后，下午盘被外资砸盘拖累走弱，沪指跌破3260支撑带创下1个月新低，创业板指前高附近踌躇下顺势回撤。截止收盘，上证指数跌1.64%，深证成指跌1.52%，创业板指跌2.08%，沪深300跌1.70%，上证50跌1.93%，中证500跌1.68%。

　　两市上涨家数为1002家，低于上周均值2051家，低于前一交易日2588家。涨停家数为64家，低于上周均值73家，低于前一交易日79家。两市下跌家数为3768家，高于上周均值2592家，高于前一交易日2082家。跌停家数为58家，高于上周均值13家，高于前一交易日20家。北向资金为净流出89.31亿元，上周均值为净流入7.12亿元，前一交易日为净流出9.17亿元。两市成交额为10879.90亿元，上周均值为10961.92亿元，前一交易日为10278.72亿元。A股冲高回落，整体符合我们对于短期行情的判断，同时虽然赛道股依然坚挺，但我们也提出谨防出现的诱多行为，冲高回落，巨量成交就是复合信号，因此对于高景气度赛道股除非本周一再度大涨，消化回落风险，否则大概率出现高位宽幅震荡。而对于上证50为主的低位价值品种将迎来难得配置价值，风险在被充分释放之后，补涨需求强烈，高低切换的情况随时来临。

　　股指期货交易策略

　　观点：期货转为大幅升水，指数或有反弹

　　(1)7月15日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.76万手、9.52万手、33.23万手，日环比变动为-1.44%、-9.38%和-1.12%；

　　(2)7月15日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为37.47点、25.81点、56.2点，较上一交易日变化49.55点、40.71点和55.83点。

　　操作建议：IF2207以低吸为主，支撑位4250点

　　期权交易策略

　　观点：PCR值下降至低位，指数下行空间或有限(1)7月15日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR(持仓量)分别为0.68、0.98、0.86、0.79，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；(2)7月15日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为19.5%、19.6%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽7月4200期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无

　　风险提示

　　1 市场交易快速回冷；2 短期恐慌情绪持续扩散风险因子。

（文章来源：华鑫证券）