本周关注：6 月基建投资增速加快，社融数据超预期水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量当月值同比达-12.9%、-0.1%，水泥产量降幅明显收窄。6 月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-12.9%、-15.0%，6月水泥产量当月同比继续下降但降幅明显收窄。6 月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-0.1%、0.4%，6 月玻璃产量当月同比继续下降但降幅有所收窄。

　　下游投资情况：6 月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比变动-18.3%、-9.4%、12.0%，基建投资增速明显回升。2022 年6 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-18.3%、-48.1%、-45.1%、-40.7%，5 月同比值分别为-31.8%、-39.7%、-41.8%、-31.3%。2022 年6 月百城住宅价格指数同比0.9%，较上月下降0.3%；广义库存去化周期3.69 年，较上月上升0.06 年。2022 年6 月房地产投资、基建投资同比-9.4%(5 月-7.8%)、12.0%(5 月7.9%)；6 月固定资产投资完成额同比5.6%，4 月同比为4.6%，基建投资增速明显回升。

　　社会融资情况：6 月社融数据超预期，稳增长持续发力。6 月社会融资规模增量为5.17 万亿，同比增长1.47 万亿元，企业融资需求明显回升。6 月社会融资规模存量为334.27 万亿，同比增长10.8%，较5 月增速增加0.3 个百分点。6 月M2 同比增长11.4%，增速比上月高出0.3pct；M1 同比增长5.8%，增速比上月高出1.2pct。

　　水泥产量降幅收窄，基建投资增速明显回升，社融数据超预期。稳增长相关基建、地产板块有望持续受益，建议关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建(未覆盖)、山东路桥(未覆盖)，以及业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。

　　板块涨跌幅：本周上证综指下跌3.8%、创业板指下跌2.0%、同花顺全A 下跌2.1%、建筑材料(申万)下跌4.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-4.7%、-3.3%、+1.0%、-6.0%、-7.2%

　　个股涨幅前五：海螺新材(+15.3%)、雅博股份(+15.0%)、顾地科技(+12.3%)、濮耐股份(+11.3%)、亚玛顿(+10.1%)

　　个股跌幅前五：坚朗五金(-21.0%)、蒙娜丽莎(-16.8%)、尖峰集团(-14.6%)、三棵树(-13.0%)、宏和科技(-12.7%)

　　各版块估值情况：1)水泥申万指数最新TTM 市盈率为7.95 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为1.09 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.02 倍~2.67 倍。2)玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.79 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.97 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.74 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61 倍。3)管材申万指数最新TTM 市盈率为29.44 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为3.00 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4)耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为24.30 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为2.05 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.39 倍~5.88倍。5)其他建材申万指数最新TTM 市盈率为21.75 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.09 倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.60 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.42 倍。

　　重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.4%，月环比下降4.8%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降0.8%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比下降1.1%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比下降7.4%。地产基建：2022 年前6 个月房地产销售同比减少22.2%，新开工面积同比减少34.4%。

　　行业动态：1)中玻网：玻璃库存高位运行，下游开工率偏低；2)中国光伏行业协会CPIA:国家发改委：推进生产生活低碳化，发展屋顶光伏等分布式能源；3)百年建筑网：涨了！四月以来水泥熟料均价首度上涨，熟料行情是否触底回升？；4)中国光伏行业协会CPIA:重磅！住建部、国家发改委：

　　到2025 年新建公共建筑、厂房屋顶光伏覆盖率力争达50%；5)数字水泥网：上半年水泥需求大幅下滑，产量创11 年来新低。

　　下周大事提醒：1)7 月18 日：上峰水泥、中材科技、西部建设、帝欧家居临时股东大会召开。2)7 月19 日：青龙管业临时股东大会召开。

　　投资建议：1)立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2)地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步改善，关注东方雨虹、科顺股份、坚朗五金；3)基建投资趋势向好，相关公司订单充足，关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建(未覆盖)、山东路桥(未覆盖)；4)玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份、山东玻纤；5)国产UTG 领先企业等细分领域龙头业绩表现较好，关注凯盛科技等。

　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。

（文章来源：长城证券）