在不良资产行业，对于困境项目、房地产烂尾项目，面临牵涉主体众多，债务繁杂的现状。但现存资产还有市场价值的情况下，投资债权就需要考虑如何让债务人“起死回生”，本文以山东胜通破产重整为例，探索通过破产重整方式处置不良资产。

当投资大型困境项目或地产烂尾项目，不良收购商可以选择收购其中的有抵押物的银行债权，或者是AMC持有的优先债权。但是，由于债务人已深陷债务泥潭，而各方债权人也无法达成统一意见，或处置抵押物无法最大限度满足大部分债权的利息，此刻，探索企业破产重整（预重整）则很有必要。

山东胜通集团股份有限公司基本情况

山东胜通是山东东营市一家民营企业，其主营业务包括金属制品板块、化工板块和新材料板块三大板块。由于区域内担保圈风险触发，及企业财务状况持续恶化，使得山东胜通不得不通过破产重整冲出困境。

东营中院(2019)鲁 05 破申 36 号《民事裁定书》显示，截止2018 年11月30日,其公司资产总额为 8,611,974,684.24 元,负债总额为 15,614,261,620.21元,资产负债率为 181.31%，裁定受理破产重整。

根据《审计报告》，截至审计基准日(2019 年 3 月 31 日)，胜通集团等十一家公司账目资产总额为 45.86亿元，负债总额为261.64亿元，已经资不抵债。

据《资产评估报告》，截至评估基准日（2019 年 3 月 31 日），胜通集团及十一家公司合并总资产清算价值为 27.06亿元；市场价值为52.4亿元。

东营中院审查《重整可行性报告》，认为该公司系山东胜通化工有限公司、山东胜通钢帘线有限公司、山东胜通光学材料科技有限公司等十几家公司的母公司，集团公司基础设施完备、人员配备齐整，销售网络成熟，产品占有相当市场份额，山东胜通集团公司对各子公司起着关键的决策指导作用，该公司仅面临暂时的资金链断裂，若重整成功，完全可以维持正常经营，因此，裁定其进入破产重整。

山东胜通重整时间轴

机构踩雷情况

根据21世纪经济报道，相关债权表先生山东胜通当前有549位已确认或部分确认的债权方，这549位债权方中包括378家机构及产品户，以及171位个人债权人。

【银行】农业银行东营垦利支行是最大的债权方，其确认的债权金额为18.55亿元。此外，确认债权金额超过10亿元的还有建设银行垦利支行、中国银行东营垦利支行、平安银行东营分行、华夏银行东营分行，共五家。

【券商】债权金额超过1亿元的券商有民生证券和中泰证券两家，其中民生证券债权金额为3.21亿，中泰证券债权金额为2.18亿。此外，中泰证券旗下中泰资管还有一只中泰赤月3号集合资产管理计划亦持有山东胜通，债权金额为1818.86万元。