震荡行情下，2022年下半年景气板块将如何演绎？宏观市场会如何引领未来趋势？7月18日，泰达宏利“论道|景气投资”2022年中期策略会在京举行。谈及下半年A股市场投资机会，泰达宏利相关负责人表示，短期市场会走向均衡，未来将关注需求持续扩张以及相关高景气行业。

　　泰达宏利宏观策略投资部副总经理、首席策略分析师、基金经理庄腾飞认为，今年上半年市场呈现信用向上、盈利震荡阶段，下半年有可能演变为景气向上与信用向上的双向上阶段。“历史上类似阶段，以下三个因素驱动的行业有比较好的表现：一是盈利弹性大，二是机构风格主导，三是景气向上的产业周期。这三个驱动力是选择行业的最主要因素，符合上述特征的行业很可能成为今年下半年的强势行业。”庄腾飞表示，符合以上特征的行业主要有能源，尤其是光伏、储能、风电等一次清洁能源，它们处于景气度向上的独立产业周期；此外，弹性品种是市场高度关注的领域，非银金融是机构投资者比较关注的领域。

　　“经过2022年上半年的考验，虽然过程比较波折，但可以发现，高景气投资仍然是很好的方法，景气投资的策略可以说又在一定程度上得到了验证。”泰达宏利投资部总经理、基金经理王鹏表示，“以新能源车来说，哪怕中间经历了三四月份的预期波动，大家当时担心全年销量可能会不及预期，但是最后在一些短期影响因素褪去后，销量很快就恢复到之前的水平。因此，如果在波动的时候，我们对基本面的研究足够清晰的话，从长期看，那反而可能是我们取得更多超额收益的机会。”

　　王鹏分析指出，当前风电领域主要关注竞争格局和盈利能力两个因素；光伏短期产业链经过博弈以后，或将迎来右侧机会，2022年盈利能力见底的环节可能迎来量利齐升；储能逆变器和微逆环节需求增速很快，为保障能源安全，随着电网的消纳压力大，储能的必要性会进一步提升；新能源车领域，明年中游材料的价格则可能下降，电池领域或有布局机会，而就下游龙头车企来看，行业的规模化效应已经开始显现。

　　泰达宏利研究总监、基金经理张勋认为，短期市场会走向均衡，组合也会往均衡角度去配置。中长期，可以关注的方向包括需求持续扩张的行业，获得融资支持的行业，另外高质量发展行业也是需要重点关注的方向。

　　谈及成长股投资，泰达宏利成长组组长、基金经理孟杰表示，其或面临三个问题：第一，成长类行业的公司面临的经营环境是比较复杂的，面临的变量比较多；第二，这些公司的竞争壁垒往往没有那么深厚，只有一些比较阶段性的竞争优势，这也造成了客观的投资难度；第三，从投资人的角度理解这些公司，如果出现偏差，也会带来波动。孟杰进一步指出，对于成长板块应多关注创新机会。展望下半年，随着新能源赛道的大幅反弹，行业层面的“贝塔机会”或相对减少，将更依赖精挑细选的择股方式。

（文章来源：经济参考网）