充满活力的中小企业，多样性、差异化的经济生态，是我国经济韧性最重要的保障。我们认为，中证1000 指数所代表的中小企业群体，汇集了一批具备核心竞争力的“专精特新”上市公司，以自主创新为核心特征，集中体现着“工匠精神”与“企业家精神”的共振。在不断进击和蜕变中，这批优质的中小企业正在成为时代的破局者。

　　面对以专精特新企业为代表的中小企业群体，我们认为投资策略核心围绕以从小到大的成长性，投资逻辑遵循利基战略、成本优势和基于技术的多产业布局三个维度。对应于当前，最重要的投资命题在于小企业如何融入大产业，过程中内部组织的适应和演化能力是关键评估和观察点。

　　中证1000 指数(000852.SH)是代表A 股市场中小市值公司的核心指数，与上证50、沪深300、中证500 等指数形成互补，共同组成A 股市场的主流宽基指数，形成超大盘、大盘、中盘、小盘的分层指数体系。

　　从指数编制方法看，中证1000 指数选取中证800 指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000 只股票组成。中证1000 指数因其聚焦于在中小市值股票中挖掘投资机会，与政策层面鼓励支持的“专精特新小巨人”相契合，涵盖受到市场高度关注的小而精且具备长期成长潜力的上市公司。

　　从行业分布来看，中证1000 指数的成分股集中在电力设备、医药、电子、计算机等高成长的新兴科技产业和高端制造业，从二级行业来看，半导体、动力电池、医疗器械、软件开发、化学制药(创新药)是占比最高的细分行业。

　　从公司属性来看，中证1000 指数所代表的上市公司群体有三个特点：年轻(公司平均上市时间和平均成立时间较短)、规模小(平均市值较小)、富有活力(民营企业占比较高)。

　　从历史收益来看，中证1000 指数近十年累计收益率为91.91%，年化收益率6.93%，在其他核心宽基指数中表现突出，近三年累计收益率达到23.10%，表现同样优异，近一年来在市场各指数普遍大跌的背景下，中证1000 指数仅下跌5.40%，跌幅小于其他核心宽基指数。一个客观事实是，中证1000 指数的超额收益在经济复苏阶段以及大跌后震荡的阶段更为突出。

　　从估值层面看，当前中证1000 指数的市盈率TTM 为23.5x，而从历史分位数来看，中证1000 指数即使在近期的市场反弹中有超过30%的涨幅，近三年来市盈率分位数仅有5.88%，近十年市盈率分位数也处在较低水平(31.45%)，整体而言中证1000 指数当前处于估值偏低区间。

　　从盈利层面看，中证1000 指数的基本面优势十分明显，2021 年全年中证1000指数的净利润增速为33.85%，对比其他核心指数明显优势，而从今年市场对于中证1000 指数业绩增速的一致预期来看，中证1000 指数也以47.9%的高增速领先其他指数，且高于当前景气度较高的创业板指(44.7%)。

　　从超额因子的角度看，对于中小市值群体而言，净利润增速的影响力和重要性高于其他市值群体，研发投入占比对投资收益有突出的影响力。

　　从产业逻辑的角度看，中证1000 指数中创业板、科创板、和专精特新企业数量分别为243 家、67 家和184 家，而中证500 和沪深300 在这三个新兴技术板块的公司数量则相对较少。

　　如何正确地投资中证1000 指数？当前，市场上规模最大，成立时间最长的中证1000 指数基金是南方中证1000 指数ETF(512100.SH)，成立于2016年9月29 日，当前规模达到25.03 亿元，占中证1000 指数ETF 规模的86.79%。

　　而从南方中证1000 指数ETF 的历史表现看，具有长期收益高、持续跑赢基准、下跌阶段回撤相对较小等特点。

　　风险提示：模型测算误差、政策不及预期。

（文章来源：安信证券）