事件：

　　天目湖发布2022 年半年度业绩预告，预计2022 年半年度实现归母净利-0.58~-0.48 亿元。

　　点评：

　　天目湖预计22H1 实现归母净利-0.58~-0.48 亿元，去年同期盈利0.43 亿元，19 年为0.54 亿元，对应Q2 单季归母净利-0.37~-0.27 亿元，去年同期盈利0.47 亿元，19 年为0.39 亿元，Q2 扰动加剧但环比略有增亏符合预期(Q1收入0.56 亿元，归母净利润为-0.21 亿元)。我们预计 22H1 非经常性损益200 万元(去年同期为160 万元)、其中22Q2 非经常性损益100 万元(去年同期为20 万元)。

　　受新冠疫情持续影响，尤其公司所在地区整体影响面较广且持续时间较久，因此公司上半年度 3 月-5 月的营收较去年同期下降明显，恢复度较低。

　　目前国内疫情较3-5 月已有所好转，进入7 月，虽然局部地区疫情仍有反复，但出行管控进一步宽松，7 月8 日起“通信行程卡”查询结果覆盖范围由14 天调整为7 天。6 月25 日天目湖水世界开园，有望充分受益长三角居民暑期旅游需求释放， 7 月1 日夜公园开园，推出《湖秀·天幕》演出、夜航赏灯、星光造趣集市等系列活动，持续丰富天目湖景区内容。

　　公司充分发挥天目湖地区稀缺的自然景观资源优势打造“一站式旅游目的地”，推进文旅产业价值链延伸、满足多元度假需求；持续优化产品序列、完善旅游配套资源，天目湖已形成旅游目的地集聚区效应，成为以两日游、三日游为主的休闲度假型旅游目的地，亦逐步培养起游客黏性、形成可持续旅游经营模式。短期虽然疫情复苏节奏受扰动，但我们认为公司凭借自身区位优势、产品开发优势、管理运营优势仍具备增长潜力，建议关注。

　　风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险，新项目落地不及预期风险。

　　业绩预告仅为初步核算结果，请以半年业绩公告为准。

（文章来源：天风证券）