核心观点

　　我们认为2022 年中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。

　　受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产，制造业二季度经营承压。从基本面的角度，2022 年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。

　　本周是2022 年7 月第4 周，本周环保、计算机、传媒、综合和机械等板块表现居前，农林牧渔、电力设备、建筑材料、煤炭和医药生物等板块表现较差。同花顺概念板块中汽车拆解、钛白粉、云游戏、中船系和一体化压铸等板块表现较好，CRO、养鸡、猪肉、硅能源和玉米等板块表现较差。

　　本周市场总体呈调整态势。上证指数主要时间都运行在3200-3300 点之内，周线收带上影线的小阳线；创业板综、科创50 指数也呈冲高回落态势，周线收带上影线红色十字星，上方调整压力仍比较大。从量能来看，上证、创业板综和科创50 指数都环比缩量，下周主要指数有可能维持震荡态势，强势板块仍维持快速轮动。

　　我们认为本周强势板块调整释放了部分压力但并不是很充分，但下周市场仍以博弈震荡为主，调整压力仍存在。赛道板块需把握节奏，不宜过快抄底，还是秉持波段思路操作逢高适当减仓。继续重点关注那些强势赛道中的补涨机会，风电、氢能及核能板块也可能存在补涨轮动的机会。短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复，上游大宗原材料和能源价格有所调整，国外受能源供给缺口影响，产出继续受限，国内制造业出口数据仍较好，国外出口需求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。

　　基本面投资，我们还是建议优选那些22 年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能源(风电、储能、氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED 和VR)标的。

　　相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。

　　市场表现

　　本周上证指数上涨1.30%，沪深300 下跌0.24%，创业板综上涨0.98%，中证1000 上涨2.65%。申万一级电力设备行业下跌2.04%，行业涨幅周排名31/31，跑输上证综指3.34个百分点；申万一级机械设备行业上涨4.00%，行业涨幅周排名3/31，跑赢上证综指2.70个百分点；申万一级国防军工行业上涨3.64%，行业涨幅周排名7/31，跑赢上证综指2.34个百分点申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为赛腾股份、中大力德、三超新材、天桥起重和大连重工，涨幅分别为36.88%、33.13%、32.75%、32.57%和32.50%。跌幅前五的个股为时代电气、铭利达、岱勒新材、乐惠国际和世嘉科技，跌幅分别为-10.61%、-9.98%、-9.00%、-18.64%和-8.61%。本周主要指数涨跌互现，小市值代表指数表现较好，机械板块表现较好。涨幅前十的公司涨幅在20%以上，跌幅前一的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨多跌少。

　　申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为江龙船艇、亚星锚链、中国船舶、航天动力和奥普光电，涨幅分别为26.59%、22.52%、19.06%、18.36%和17.20%。跌幅前五的个股为雷电微力、爱乐达、上海翰汛、宏达电子和迈信林，跌幅分别为-8.49%、-7.22%、-3.93%、-3.77%和-3.50%。本周机械板块表现较好。涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以内，行业个股整体涨多跌少。

　　申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为周涨幅前五个股为科陆电子、双一科技、三变科技、*ST 光一和顺钠股份，涨幅分别为45.45%、32.72%、31.92%、31.66%和27.79%。

　　跌幅前五的个股为金智科技、明阳智能、科达利、星源材质和泽宇智能，跌幅分别为-22.56%、-11.32%、-10.94%、-10.86%和-10.07%。本周电力设备板块表现很差。涨幅前九的公司涨幅在20%以上，跌幅前无的公司跌幅都在10%以外，行业个股整体涨跌互现。

　　行业动态

　　1. 埃及首座核电厂启动建设(财联社)

　　2. 发展势头正猛！上半年充换电设施同比增长3.8 倍(财联社)3. 若新能源车、光伏等需求超出预期 IGBT 或成产能释放瓶颈(财联社)。

　　风险提示产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。

（文章来源：川财证券）