一、行业数据跟踪：食品饮料Q2实现超额收益。2022Q2食品饮料(申万)上涨20.2%，同期沪深300指数上涨6.2%，食品饮料各子板块全面跑赢沪深300.按申万一级行业分类，31个一级行业中，食品饮料板块涨幅排名第2，仅次于汽车板块。

　　二、基金持仓情况：食品饮料持仓回升，主动基金增持白酒。1)2022Q2食品饮料基金重仓持股比例8.5%，基金重仓比例保持全行业第一，环比提升0.7pcts，同比下降0.9pcts，为连续五个季度下滑后首次回升，彰显行业景气度回升。2)四家食品饮料公司稳居基金重仓板块前十，且位序上升。3)食品饮料前五大基金重仓股均为白酒标的，持仓均环比上升，洋河取代伊利进入前五。

　　三、投资建议及风险提示

　　投资建议：持仓回升彰显市场信心复苏，坚守确定性+复苏主线。当前疫情虽仍出现散点反复，但随着防疫政策逐步宽松，消费信心呈现向好趋势。从数据上来看，6月社零总额当月同比+3.1%，环比5月转正，餐饮消费同比-4.0%，环比5月显著提升18.6ptcs.预计后续伴随各地疫情好转，将催化餐饮等消费场景复苏，带动食品饮料业绩恢复，建议关注白酒、啤酒、调味品等与餐饮密切相关的子板块。

　　风险提示：1)宏观经济疲软的风险。2)国内疫情持续的风险。3)行业竞争加剧风险。食品饮料行业目前存在竞争加剧的问题，谨防竞争恶化带来的价格战、窜货等不利影响。4)政策风险。5)重大食品安全事件的风险。

（文章来源：平安证券）