6月光伏出口维持高增，政策不确定性增加。

　　6月组件、逆变器出口维持高增长。组件方面：6 月出口金额42.3 亿美元，同比+112%，环比+6.4%；出口数量15.2GW，同比+78%，环比+2.8%。1-6 月累计出口金额220.5 亿美元，同比+113.4%；累计出口数量83.8GW，同比+90%。

　　根据工信部披露，2022 年1-6 月全国晶硅组件产量约123.6GW，同比+54.1%。

　　简单计算，我国组件出口占比总产量的约67.8%。逆变器方面：6 月出口金额7.1亿美元，同比+63.1%，环比+20.6%。出口数量413 万个，同比-3.3%，环比+5.4%。1-6 月累计出口金额31.6 亿美元，同比+47.3%。

　　政策不确定性有所增加。国内硅料、硅片价格持续上涨，7 月21 日TCL 中环再次上调P 型、N 型单晶硅片价格约4%。对于近来上游价格的持续上涨，商务部、国家能源局、工信部等予以关注。

　　新消费板块22H1 业绩增速表现靠前。截至7 月25 日，培育钻石：已发布业绩预告/快报的公司比例达67%，当前板块22H1 的净利润同比增速达113%(计算方法：行业22H1 净利润增速=Σ(已发布业绩预告/快报的个股22H1 净利润上下限均值)/Σ(已发布业绩预告/快报的个股21H1 净利润))，增速维持高位。速冻食品：已公布业绩预告/快报的公司比例达67%，当前板块22H1 的净利润同比增速达29%，整体保持较快增长。美容个护：国产龙头化妆品品牌表现优异，其中珀莱雅：22Q2 预计营收12.7-13.7 亿元，同比+25%-35%；预计归母净利润1.3-1.4 亿元，同比+15%-22%。华熙生物： 22Q2 预计营收16.81 亿元，同比+45%；预计归母净利润2.71 亿元，同比+30%。

　　资源品跟踪：

　　资源国汇率：7 月加息即将落地，美元指数高位回落，上周资源国货币兑美元涨跌互现。伴随着美联储7 月议息会议的临近(7 月26 日-27 日)，市场对联储鹰派加息的可能情形消化已较充分。上周美元指数高位回落， 7 月22 日小幅下跌至106.57.资源国货币兑美元涨跌互现，其中，智利比索领涨，环周+6.6%，澳大利亚澳元领跌，环周-1.7%。

　　国内外价差：1)煤炭板块：动力煤国内、进口价格继续倒挂，上周动力煤(国内-海外)价差继续下降至-1392.96 元/吨，处于2012 年以来的0%分位数。焦煤(国内-海外)价差小幅走阔至1046.52 元/吨，处于2012 年以来的97.6%分位数。2)金属板块：上周工业金属、能源金属价格边际回升，铜、铝、镍的(国内-海外)价差小幅下行至7330.81 元/吨、2078.33 元/吨和19300.82 元/吨，分别处于2012 年以来的65.0%、55.5%和88.6%分位数。3)农产品板块：上周玉米、豆油的(国内-海外)价差走阔，小麦(国内-海外)价差缩小。玉米价差715.56 元/吨，处于24.6%分位数(上上周21.4%)，豆油价差1024.17 元/吨，处于18.2%分位数(上上周14.2%)，小麦价差827.57 元/吨，处于43.6%分位数(上上周45.2%)。(上周对应日期：7.18-7.22，上上周对应日期：7.11-7.15)

　　风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。

（文章来源：民生证券）