美国联邦储备委员会27日宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到2.25%至2.5%之间。这是美联储连续第二次会议加息75个基点。

　　近期市场对美联储加息路径的预期跌宕起伏，几乎每公布一个重要经济数据，就要调整一次预期。而美联储主席鲍威尔也强调了依赖数据的重要性，需要“边走边看”，将观察每次货币政策会议时的现状来作出利率调整决定。在如今这个各种不确定性因素导致的通胀环境下，美联储不会给出具体的前瞻性指引，鲍威尔必须让自己有选择余地。

　　在最新会议后，与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储9月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为37%。因为鲍威尔称，9月继续“大规模的”加息可能是合适的，但取决于数据，随着利率的提高，放缓加息步伐也可能是合适的。

　　美联储决策者在政策声明中指出，“最近的支出和生产指标已经转弱”，这表明美联储自3月以来实施的激进加息措施的影响开始显现。鲍威尔表示，推动通胀率回落至美联储的目标，“可能会出现一段低于趋势水平的经济增长，以及劳动力市场状况有所转软，但这种结果可能是必要的，以恢复价格稳定，并为实现就业最大化和长期物价问题奠定基础。”

　　政策声明并未就美联储下一步可能采取的行动给出明确的指引，未来的决定将在很大程度上取决于即将出炉的数据是否显示通胀开始放缓。鲍威尔强调，“我们将继续根据每次会议的情况做决定，并尽可能清楚地传达我们的想法。”

　　机构对利率预期

　　对于9月会议上，美联储如何行动，机构的看法正逐渐转向加息50个基点。

　　机构对汇率预期

　　虽然因为利率决定符合预期，同时鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表态温和，令市场感受偏鸽，美元指数有所下跌，但机构总体看法是，在通胀出现明显降温迹象之前，美元多头仍将占据主导。

　　机构观点一览

　　中信证券研报指出，当前美国通胀仍在高位运行，经济距离实质性衰退仍有距离，但经济增长可能已经开始影响美联储激进立场。鲍威尔在本次会议上首次提出放缓加息步伐的表述，释放有条件的鸽派信号，预计年内或加息至3.5%附近。

　　中金公司研报表示，美联储货币政策声明承认经济增长放缓，但鲍威尔暗示增长放缓是必要的。总的来看，美联储仍倾向于以牺牲经济增长换取物价稳定，这意味着加息还将继续推进，但对于未来加息路径，美联储的态度也变得越来越模糊。对于9月是否再次大幅加息，美联储不主动、不拒绝、不承诺，这也引发了市场对于加息放缓的猜想。这次会议传递出的信息不足以打消市场的顾虑，“数据弱、政策紧”仍或将是未来一段时间海外宏观与政策的主要特征。

　　“新债王”冈拉克表示，美联储不再落后于曲线。

　　MKS PAMP首席分析师Nicky Shiels称，“目前，大幅加息已成过去，随着每一次利率决议、每一次疲软的数据或企业财报发布，我们离明年降息会越来越近。”

　　道明证券大宗商品主管Bart Melek表示，“美联储在2023年下半年之前不太可能改变其鹰派立场，这意味着现在看多黄金还为时过早。黄金很有可能会再出现一次下跌。”

　　Cresset Capital首席投资官Jack Ablin称，“投资者相信鲍威尔和美联储的政策举措将压低通胀。食品和能源价格下跌是通胀在6月和7月见顶的证据。真正的表演将在8月10日美国通胀数据公布时开始。我们和市场都在押注一个更弱的数字。”

　　凯投宏观经济学家Michael Pearce认为，鉴于通胀将从现在开始下降，经济出现进一步疲软迹象，美联储将在9月加息时更加谨慎。

　　贝莱德预计，美联储在转变态度之前会过分收紧利率，对经济增长造成严重损害。

　　Allspring Global Investments固定收益首席投资策略师George Bory说，“加息步伐放缓的希望压低了对进一步加息的预期，债券收益率降低，信贷息差收窄，股票价格上涨。尽管风险资产最初上扬，但很多东西仍然取决于通胀和美联储将‘通胀率恢复到2%的目标’的能力。”

　　Principal Global Investors首席全球策略师Seema Shah在一份报告中表示，“从现在开始，美联储有可能放慢收紧政策的步伐，随着油价下跌，通胀可能触顶，通胀预期回落，美联储的压力缓解，不过，由于劳动力市场状况依然强劲，薪资增长仍然高得令人不安，核心通胀将以极其缓慢的速度回落，美联储当然不能停止收紧，也不能过多地降低力度。”

　

（文章来源：新华财经）