原标题：封闭式基金折价跟踪，封基的筛选方式，对封基折价进行风险补偿

建模方式

1、扣风折价：即扣除风险补偿后的年化折价

2、风险补偿方式：我国的十年国债收益率基本保持在3%以上，这里假设无风险利率为3%，而股票占比每10%风险补偿1%

3、股票占比：基金每季度会公告股票持仓比例，该值取最近报告期

例如某封基报告期持仓股票比例为23%，那么该值落在20%-30%之间，风险补偿应为3%，再加上3%的无风险利率，则需扣除6%的年化折价

封基流动性折价

在证券投资中，证券是存在流动性折价的，即流动性越差的产品，它的收益应当越高。

比如三年存款利率3%，一年存款利率1.5%，那么两者的利率就相差1.5%。

封闭式基金在到期之前不能进行申购或赎回，即基金的规模是固定的。但封基若在交易所上市，投资者可通过二级市场进行交易，即成为场内封基。

而因为场外封基在到期之前不能够申购或赎回，它的流动性差，而场内可以即时交易流动性强，所以，场内封基的净值相较于场外净值应当发生折价。

那么这个折价率是多少呢？不同的封基由于风险等级、流动性和到期日不同，折价率参差不齐，没有固定的折价率。

比如年头几只创新未来封基在场内上市之后大幅溢价，这是有悖流动性折价原理的，是资金炒作所为，交易所也不断地进行风险提示，但不具有金融知识的投资者却盲目地买入，导致严重浮亏。

封基与期权

购买折价封基可以理解为“卖出看跌期权，同时买入零期权费的看涨期权”。

当价格持续上涨时，可以获得卖出看跌期权的期权费，同时获得价格上涨带来的收益。

当价格下跌时，下跌幅度小于期权费，那么同样可以获得正收益。

但当价格持续下跌时，对冲掉期权费后便会发生亏损。

比如A封基1年后到期，目前净值为1元，场内折价15%，为0.85元，那么一年到期后：

1、当净值不涨不跌，仍为1元，投资可转内转场外，以1元的价格赎回（一般情况下，到期时场内场外价格是一致的，即都是1元），即投资者可以获得每单位净值0.15元的收益（15%的投资收益率），类似获得卖出看跌期权的期权费。

2、当净值涨到1.2元时，那么投资者每单位净值可以获得“卖出的看涨期权费+零期权费的看涨期权收益”，即0.15+0.2=0.35元（35%的投资收益率）。