2015年的时候，中国恒大集团地产集团发行了一个叫“15恒大01”的公司债，募集50亿资金，这个债券每张面值是人民币100元，期限是四年，票面的利率是5.3%，每年付息一次。就是每个买债券的人都相当于借钱给了恒大集团，而这个“券”就是证明这个债务关系的凭证。

你可能会有疑问，我们平时互相借钱的时候不也互相打借条吗？那么债券和这种借条有什么区别呢？实际上债券和我们平时打的借条有本质性的不同，其中最重要的就是，债券的发行有一套规范的流程和统一的标准，每张债券的票面价值、还本期限、债券利率、评级、发行价格、交易价格都是一样的。换一句话说，就是债券是一个标准化的债务合同。

这么一张标准化的债务合同有什么好处呢？

第一，它实现了债务的小额化，降低了投资的门槛。比如说借50亿的资金风险很大，交易成本也很高，我们通过发行面值100块钱的债券，50亿的资金借款需求就被切割成了5000万份，也就是大笔的资金被切割成小笔投资，所以更多的投资者可以参与进来，使得资金的募集变得更加容易。

第二，它降低了交易成本，创造了流动性。这种标准化的合同条款，大大地降低了恒大借债的交易成本，而且容易实现转让和交易。比如说你买了债券以后急需用钱，那你只要将债券转手即可，由于这个合约是标准化的、同质化的，那经手你这个债券的投资人，他也不用再跟恒大重新签署债务合约，所以这就使得这种债券的转让和交易变得更加容易，同时就创造了一个具有流动性的二级市场（在交易过程中，人们根据对现金的急需程度、资金的贵贱程度、恒大履约还款的概率等等因素，每天债券换手的交易价格可能都会有所波动）。

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