纵观近年国内资本市场，A股波动加剧、结构性行情持续演绎，促使着越来越多的投资者将目光投注于具备“压舱石”属性的债券基金之上。与此同时，伴随资管新规正式落地，“刚性兑付”的保本型银行理财产品退出历史舞台，大量溢出资金开始寻找新的产品替代。与传统理财产品相比，债券基金流动性较好，并且可通过分散配置降低风险，长期回报较好，逐渐成为居民资产配置中的重要组成部分。

　　需要指出的是，债券基金虽大部分资产投资于固收类品种，但仍面临持有债券的信用风险、利率风险、流动性风险及杠杆风险等风险。以今年上半年债市为例，受二季度新冠疫情反复影响，在宽信用预期与经济数据偏弱的背景下，长端利率区间走势震荡。这无疑对债券基金的运行，提出了新的考验。而身为一只老牌债基，历经牛熊震荡，银河领先债券的表现可圈可点。

　　据银河基金定期报告，今年前6个月银河领先债券的净值增长率为1.50%，大幅高于同期的中债综合全价指数的0.38%(数据区间：2022.1.1-2022.6.30)。拉长时间来看，银河领先债券也荣获了中国银河证券7年期五星基金的评级(星级评价来源：中国银河证券基金研究中心，7年期时间区间为2015.7.10 -2022.7.1)。更为难能可贵的是，历经市场几番牛熊更迭，银河领先债券始终坚守“着眼长期、稳中有进”的策略，自2012.11.29成立以来每年均实现正回报，为广大持有人提供了良好的持有体验。(数据来源：基金定期报告，截至时间2021.12.31。)

　　自2016年8月起任银河领先债券的基金经理蒋磊在总结产品的管理经验时表示：“在管理银河领先债券这只产品的过程中，我一直以来都秉持的理念可以概括为‘在严格控制风险的前提下，追求长期较好的风险调整后收益，重视风险的平衡和均衡。’回头来看，正是得益于对此投资理念的贯彻，使得我们在市场剧烈波动时能够尽量控制住产品的净值回撤，同时在长期取得了不错的投资业绩。”

　　展望后市，蒋磊认为，从短期视角看，当前市场的关键问题是判断目前季度宽松的资金利率能否持续。伴随着复工复产的进行，多地区政府债发行完毕，以及房地产领域风险的收敛，使得资金利率在边际上可能向政策利率靠拢。而于中期而言，债市的主要矛盾落脚在经济修复的幅度和经济修复的斜率上。

　　“具体分析，从各方面因素来看，经济在3季度取得一定恢复之后，各项对经济有利的因素有逐步衰减的趋势，因此需要新的储备政策来支撑经济的持续修复。所以，市场整体或仍然是延续之前区间震荡的格局”，蒋磊说道。

（文章来源：中国基金报）