财联社8月“C50风向指数”调查显示，市场预估国内7月CPI将升至3%附近，PPI与CPI的剪刀差持续收窄，人民币新增贷款和社会融资规模将大幅回落至1.35万亿和1.64万亿左右，广义货币供应量(M2)维持在11.6%左右，贸易顺差有望继续保持高位。

　　“C50风向指数”由财联社发起调查问卷，由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数近20家。

　　7月CPI将升至3%附近，PPI持续回落

　　参与预测机构对于居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值3.2%，最低2.6%，中值2.9%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值7.5%，最低值4%，中值为5.1%。

　　华创证券宏观团队指出，预计7月CPI上行原因有三个。一是猪价大幅上涨，7月猪肉批发均价环比分别上涨34.9%。二是蔬菜季节性上涨。7月，蔬菜批发均价环比上12.9%。夏季高温降雨天气影响蔬菜生长和运输，菜价上涨属于正常现象，7月涨幅仍在季节性区间内。三是受暑期假期出行、疫后消费修复等因素影响，核心CPI环比或上涨0.3%左右。

　　国泰君安证券宏观团队表示，国际方面，海外衰退预期不断强化，原油价格大幅下跌。国内方面，主要大宗商品价格明显回调，螺纹钢价格环比下跌8.0%，动力煤期货环比下跌3.7%。预计7月PPI同比4.7%，较6月下降1.4个百分点。

　　7月信贷社融数据略高于往年同期水平，M2仍维持高位

　　调查显示，参与预测机构对于7月人民币新增贷款的预测最高值2万亿，最低值1万亿，中值1.35万亿。对社会融资规模增量的预测最高值3.2万亿元，最低值1.1万亿元，中值1.64万亿元。对M2增速预测最高值12.2%，最低值11.1%，中值为11.6%。

　　招商证券宏观团队认为，推测7月新增信贷略高于往年同期水平。高频指标显示，30大中城市商品房成交面积与乘用车批发零售销量出现下滑。预计7月新增信贷1.4万亿。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，6月专项债基本发完，7月政府债券融资环比上月大降1.5万亿左右，规模上仅为2,500亿上下。这会导致7月社融总量比上月有较大降幅；不过，考虑到去年7月也是专项债发行低谷，因此对社融同比数据不会形成较大冲击。预计7月新增社融规模有望达到1.6万亿，同比多增约5000亿，存量增速有望加快至11.0%，较上月高0.2个百分点。

　　7月出口增速与贸易顺差有望继续保持高位

　　参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值20.3%，最低值9%，中值16%；对贸易进口额同比增速的预测最高值6.5%，最低值1%，中值3.4%；对于贸易顺差的预测最高值1200亿美元，最低874亿美元，中值931.5亿美元。

　　华创证券宏观团队指出，7月各项出口前瞻指标表现都较好，7月上旬/中旬，中港协监测的沿海重点港口外贸货物吞吐量同比增速分别录得+1.1%/+5.9%，较6月同期的-8.9%/-2.2%显著，7月外贸业务整体表现强劲。

　　此外，招商证券宏观团队也表示，7月份以来，国内疫情防控政策放松，生产修复能力进一步提升，我国出口有望继续保持高位，观望下半年，三季度的出口可能优于四季度。

　　8月银行间流动性将较充裕，资金利率有望保持低位

　　调查显示，机构预计，7月货币政策环境仍将保持较为宽松的状态，央行大概率将等量续做中期借贷便利(MLF)，机构对8月国内10年期国债收益率波动的预测区间为2.65-2.90%，区间下沿较上月略有下移。

　　国泰君安宏观团队认为，8月内降准必要性不高，预计央行大概率进行MLF对冲，搭配逆回购每日续作，8月资金面仍保持中性偏宽的格局。

　　东北证券宏观团队也指出，8月专项债基本已发行完毕，而国债到期量创年内新高，政府债发行对流动性的收拢效应较弱。同时，在国常会要求专项债在8月底前基本使用到位的背景下，8月政府性基金面临较大的支出压力，预计财政收支方面将释放万亿规模资金流入银行间市场。

　　因此，8月银行间流动性不易出现自然收敛，而货币政策稳中偏松基调未改，资金面供给充裕，预计8月银行间流动性将较为充裕，资金利率将保持低位。

（文章来源：财联社）