原标题：今晚美国CPI携行情爆发，油价或借机「杀出回马枪」

近来美国国债收益率飙升令全球金融市场陷入震荡，背后通胀预期的高涨和经济回升前景是推动主因。在这样的背景下，美国今晚将迎来万众瞩目的数据——2月份CPI报告，甚至可能影响整个金融市场的走向。

市场预期美国2月CPI同比增速将录得1.7%，较1.4%的前值加快回升，核心CPI同比则维持在1.4%的增长。通胀数据公布前夕，10年期美债收益率持稳在1.6%高位下方。今晚低于预期的CPI可能会抑制收益率，反之如果证实通胀加快回升甚至超过预期，将助长通胀预期及美债收益率的继续上升。

在上周末美国参议院通过了拜登1.9万亿美元的经济纾困计划后，市场愈发笃定美国经济将实现更快复苏，美股也将获得动力。据摩根大通推算，每1万亿美元的财政刺激会增加大约4-5美元(每股收益)，这意味着今年剩余时间将有6-7%的增长。但是通胀预期推高美债收益率却在施压科技股，所以近期一直看到债息和美股之间的相互角力。

上周预测未来五年的年通胀率的市场指标自2008年以来首次超过2.5%，引起了市场的恐慌。但其实回顾自全球金融危机以来，美联储青睐的通货膨胀指标——核心个人消费支出平减指数——达到或超越2%的目标的时间还不到10%。而且当前只是通胀预期在飙升，实际通胀还有待确认。可以肯定的是低通胀时代结束，但并不意味着恶性通胀已经袭来。

对于美国政府来说，刺激经济是头等大事，而对于美联储，就业是目前的首要目标。通胀回升是财政和货币政策刺激下的必然结果，以往只有当通货膨胀率稳定在2%左右时，政策制定者才应该考虑退出刺激政策。即便现在无论是美联储还是财长耶伦都在淡化通胀预期，但市场的震荡却让通胀数据吸引了更多的关注度。

在投资者看来，通胀加速会推动美联储更快加息，而美联储通过传达“通胀预期反映的是对经济回升的信心，且预计是暂时性的”立场，希望保持市场稳定，也以“经济复苏还有很长的路要走”试图减缓通胀的势头。但是这样的表态并不足以阻挡通胀预期的攀升，而今晚CPI的公布就是验证预期的最佳时候。

另外一项看点是，当地时间周二开始美国财政部进行1200亿美元国债的拍卖，其中就包括380亿十年期国债将于北京时间周四凌晨进行拍卖。上一次在2月25日进行的七年期国债发行结果不佳衡量需求的投标倍数创历史最低，被称为近年来“最尴尬的时刻”，引发债市的抛售，科技股也被拖累遭殃。在长期国债供需失衡的情况下，市场警惕拍卖结果是否又会掀起一番波澜。