《文——?淇笋R》

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将“资本新时代”设为星标保持联系，一起前行

2021年3月5日20:08；

今天股市涨跌互现，全天弱势整理反弹状态。大盘股稍微弱一些、中小盘股和创业板稍微强，债市明显反弹，商品以及人民币汇率下跌。

基本面上有些信息很重要：1、政府工作报告出来了细节，可以看到几个重要点，首先经济设置增长目标6%GDP，实际非常低的一个目标，因为去年基数相当低，所以今年之前预期都是以9%-10%增长目标去设定，所以6%是象征性的目标，意味着在未来会逐步淡化GDP增长的指标，但是在整个发展过程中有适当经济增长规模，延续之前的政策惯性，或者是之前的路线持续性。

从财政方面，今年赤字3.2（去年3.6），显示了我们的政策在转弯，但不是急转弯（没到3或者更低）。与货币政策一样，撤出非常积极、非常宽松状态，但不是那么急，同时安排地方专项债的发行3.65万亿，去年3.75万，只比去年少1000万，这个数字相当可观，与经济平稳以后，无论地方政府债务还是企业税收上面都有压力，所以应该保持平稳过渡，这里面会有一些置换存在。从这个数字角度上来看，是一个好事，今年经济不会有特别大颠簸，或许是为了“可能会面临的不确定性，给予预先安排”。因为全球的经济复苏还不稳定，中国也会受到整个大环境影响。尤其在稳定就业层面的工作相当艰巨，现在就业增长没有明显，它只是稳定住。另外提到退休金会大幅增加等等，像这些动作间接会带动薪资成长。如果退休金之类或者公务员工资增加的话，辐射到薪资成长，再辐射就是通胀，但是翻过来对于企业的经营来讲不是一个好事。我们接下来要看幅度究竟有多大，一方面是退休金增加，另外一方面延迟退休，两方面动作在持续进行，要看看未来发展方向究竟会如何！总体来说：政策相对比较稳定状态，不是大起大落，资金的大进大出，政策的大强大弱，总体寻求一个稳。

这是我们内部情况，外围也是一个稳，昨天美联储主席鲍威尔讲话过程中强调：当前政策适当，对于国债税率大幅上升并没有表示特别关心，现在是符合市场规律的情况，它是有序的，还没到美联储出手进行干预的时候，这种表述基本和我们之前的预期措施一模一样，没有太大出入。因此使整个美联储政策处在一个稳定期，要观察就业水平、经济恢复、究竟会如何量夺政策力度。这个表态不太符合市场味口，我们之前写过：市场其实就在试探美联储究竟要如何！我希望美联储应对市场收益率飙升情况，不应对那就继续推升，直到推升到我认为合理的水平，合理水平就是美联储的预期通胀率。