“云计算第一股”优刻得(688258.SH)的中期业绩报告彻底宣告其盲目扩张战略的失败。

　　这家公司上半年营收10.46亿元，同比大幅下滑30.55%；扣非后亏损2.87亿元，相比上年同期有所收窄。但单看第二季度，公司营收同比下滑幅度达34.86%。

　　分业务看，优刻得公有云业务收入从2021年上半年的11.87亿元下降至2022年上半年的6.87亿元，主要原因是公司大幅缩减了低毛利率的云分发(即CDN)业务；私有云及其他业务收入8675万元，因项目周期和疫情影响，同比下降25%；混合云业务收入为2.72亿元，同比增长33.9%。

　　从2019年开始，优刻得就开始通过CDN业务做大收入规模，并期望通过CDN业务来带动公有云等业务的发展。

　　公司在2019年年报中是这样描述CDN业务的：“2019年我国CDN市场的价格逐渐达到阶段性较稳定的低点，公司及时调整云分发业务策略，快速发力CDN产品的布局。通过云分发产品为切口发展下游行业头部客户，挖掘潜在的业务增长机会，为后续高毛利云计算产品的销售奠定基础。2019年上半年公司主动加大对主要客户的折扣力度，发力云分发产品。”

　　优刻得2019年对CDN的下注仅仅是个开始。2020年，公司云分发业务收入达到8.05亿元，占当年收入的32.8%，该业务对应的主要成本CDN费用相比2019年增长了527%。2021年，公司继续扩张，云分发收入达到10.74亿元，同比增长33.4%，占当年收入比例进一步提升至37%。

　　数据来源：公司公告，界面新闻研究部

　　然而，云分发业务始终是优刻得最大的出血点，2020年和2021年，公司云分发业务收入的毛利率分别为-12.87%和-10.35%。在此情况下，优刻得要缩减亏损最简单的办法就是大幅减少云分发业务。这同时也宣告，公司在2019年制定的战略彻底失败。

　　从结果看，优刻得的毛利率在近两个季度确实出现了回升，2022年第二季度回升到了9.45%。

　　数据来源：Wind，界面新闻研究部

　　人员薪酬方面，优刻得管理费用中的职工薪酬从2021年上半年的4205万元下降至2022年上半年的3592万元。更值得注意的是，截至6月30日公司研发人员数量为518人，相比上年同期的644人锐减126人，下降幅度接近20%。

　　数据来源：公司公告，界面新闻研究部

　　从历年研发人员数量变化可以发现，优刻得在2021年有大举扩张的尝试，研发人员数量从2020年末的534人增加至2021年末的624人。而在2022年上半年，研发人员数量甚至低于2019年和2020年的水平。

　　数据来源：Wind，界面新闻研究部

　　此外值得注意的是，优刻得8月15日将迎来定增机构解禁，解禁数量占公司总股本的6.69%，参与定增机构成本预估为23.11元/股，而公司当前股价为15.32元/股，这意味着参与定增机构悉数被套。这些机构是否会割肉出逃仍有悬念。

（文章来源：界面新闻）