6月7日，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，期限7天，利率维持在2.20%。

自3月1日起，央行将投放100亿元作为惯例常态化操作。市场分析人士表示，央行并没有因为4月份资金面持续边际宽松而回笼流动性，也没有在5月末流动性边际收紧的情况下投放多余流动性，央行对资金面的态度以稳健为主。央行维持每个工作日100亿元的投放规模，更多是在传递政策保持平稳的信号。

5月末，7天内资金偏紧，5月31日DR007升至2.58%。之后，伴随6月初资金面重回宽松，大型银行、股份制银行资金融出较多，资金价格也回落至政策利率附近。

回顾5月份，资金面即便面临缴税等压力，整体仍保持较为平稳的态势。6月份，流动性会否受到政府债发行等因素的冲击，资金面将如何演变？

中信证券研究所副所长明明表示，从6月央行公开市场操作工具到期量看，整体规模相对较小。从近期情况看，央行仍在持续开展小额定频逆回购操作。虽然银行间超储水平较前期有所回落，但从市场表现看，目前资金仍然较为充足。同时，“实施好稳健的货币政策”“保持政策的连续性、稳定性和可持续性”仍然是今年总量层面的基调，因此，货币政策仍将注重“稳”的目标。

具体来看，政府债券发行方面，明明表示，今年前5个月，政府债券的发行节奏有所放缓，主要是地方政府专项债所致。考虑到往年一般会在二三季度完成地方政府债券的主要发行工作，而目前在专项债审核较严的背景下，预计政府债供给压力更多集中在三季度，6月份大幅提速的概率不大，政府债整体供给压力不大。

不过，东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月份新增地方政府专项债规模可能会是影响流动性的一个因素。截至5月30日，5月份新增地方政府专项债净融资额为3392亿元，尽管比4月份增加约1500亿元，但仍低于市场普遍预期。“这也是5月份流动性保持较为宽松状态的一个重要原因。”王青预计，6月份新增地方政府专项债发行量有可能达到7000亿元至8000亿元左右的规模，净融资额在6000亿元至7000亿元左右，对市场流动性或会产生一定的“抽水”效应。

财政收支方面，明明表示，从近4年的公共财政收入与支出来看，季节性规律非常明显，季度首月通常是财政收入大月，而季末月的财政支出则较为强势，尤其是每年的6月份和12月份都会成为典型的支出大月。从季节性规律看，6月份属于财政“支多收少”的月份。总体而言，6月份财政因素对资金面呈现中性偏多的影响。

展望后市，市场人士表示，从6月第二周开始，政府债发行和缴款增加，同业存单到期量增加，国库定存招标较往月提前，在这些因素影响下，资金面或收敛。中期来看，资金面仍将呈现稳健局面。但由于目前银行超储较低，在三季度应该警惕政府债供给冲击以及海外央行逐渐退出宽松货币政策给流动性带来的影响。