《投资者网》曹璐

《孙子兵法》有云：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜”。

在真正的两军对垒中，善于用兵作战的人首先会确保自己立于不败之地，才有机会寻找战胜对手的可能。无形的投资过招亦如是。

“我的投资是把风险管理放在第一位，追求风险调整后的超额收益机会。”即使在跌宕起伏的资本市场历练了十五年，以其稳健、优异的业绩为人称道，但伍旋始终谦逊地保持着一份对市场的敬畏之心，把“本金安全”放在首位。

基于对投资收益和风险的理解，伍旋通过控制风险的手段，在具备较高安全边际之上，对价值型股票进行优化选择，发掘企业价值被低估的投资机会，将投资者的资金放在安全而又优质的资产上。

坚守“能力圈”内的投资

“只有在潮水退去时，你才知道谁一直在裸泳。”而对于当下的资本市场而言，也可以说正是潮水退去的时候。

2021年春节以来，A股市场震荡加剧，市场的不确定性与高波动增加了投资难度，不少权益类产品净值跟随行情呈现大幅波动，但也有一批绩优基金经受住市场下跌的考验，并以中长期稳健的突出表现，成为波涛汹涌下的平静港湾。

作为鹏华基金权益投资一部副总经理，伍旋俨然是稳健价值派的代表人物，尤其是在近年来国内A股市场存在明显热点轮换的背景下，他管理的产品仍能持续保持稳定性。

据海通证券基金数据显示，截至2020年12月底，鹏华盛世创新混合连续6年保持超越业绩基准的好成绩，为投资者带来了显著的历史超额回报。若从全市场范围来看，能够连续6年跑赢业绩基准的主动权益基金仅有38只，占比不足1%。

截至2021年一季报，鹏华盛世创新混合近一年、近三年以来的净值增长率分别为49.25%、123.17%；自伍旋在2011年12月接管以来，该基金的累计净值增长率达353.41%，远超同期沪深300指数26.90%的表现。

值得注意的是，《投资者网》通过梳理伍旋管理的基金持仓情况，可以发现他是一位十分清晰自己投资能力圈的基金经理。

在他看来，投资是十分严谨的事情，而基金经理的时间和精力都是有限的，坚守做能力圈内的投资，才能为持有人带来较好的投资体验。

伍旋称，“最早做研究员时主要覆盖的是大金融行业，这一经历给我带来宏观的框架和视野、以及个股超额收益捕捉的能力。”不言而喻，5年行业研究员经验为伍旋建立较为独特的系统性框架打下基础。此后，他逐步将自己的能力圈逐渐拓展到具有较强壁垒的大消费和制造业。